V závislosti od národnej allowanceívy konkrétnej krajiny, ประวัติศาสตร์kých tradícií a čŕt formovania národných akciových trhov môžu na nich banky zohrávať rôznu úlohu.
Svetová prax pozná dva hlavné prístupy k problému spájania bežných bankových aktivít s aktivitami na trhu cenných papierov (resp. model trhu cenných papierov).
ไปกันเถอะ stí ako investori (investície do neštátnych cenných papierov, okrem dcérskych bankových a finančných spoločností).
แบบจำลอง Nebankový Trh cenných papierov je taká organizácia, v ktorej funkciu finančných sprostredkovateľov (maklérov-obchodníkov) vykonávajú nebankové finančné inštitúcie, spoločnosti s cennými papiermi.
Príkladom nebankového trhového modelu je americký trh cenných papierov. Po „veľkej hospodárskej kríze“ v rokoch 1929-1933 v Spojených štátoch v dôsledku Glass-Steagallovho zákona (1933) mali komerčné banky a ich dcérske spoločnosti zakázané vykonávať fun kcie profesionálneho sprostr edkovateľa na trhu s cennými papiermi spoločností (upisovanie, vykonávajúci príkazy zákazníkov na nákup) predaj cenných papierov, investovanie do podnikových cenných papierov) Predpokladá sa, že ถึง bola kombinácia amerických bánk na bankových a akciových trhoch, ktorá viedla k tomu, že kríza bola taká hlboká a dlhotrvajúca. Tento zakaz sa netýkal štátnych cenných papierov a na tomto trhu majú banky silné postavenie.
V dôsledku prijatia Glass-Steagallovho zákona môžu profesionálne aktivity na trhu vykonávať nie komerčné, ale investičné banky. V skutočnosti sú investičné banky Diverzifikované spoločnosti, ktore ponúkajú všetky typy súvisiacich služieb เซนน์ ปาปิแอร์. V Rusku investičné spoločnosti fungujú ako analóg investičných bánk. Treba si uvedomiť, že koncom 90. rokov 20. storočia došlo k postupnému odklonu od zákazu amerických komerčných bánk pôsobiť ako profesionálni účastníci na trhu cenných papierov.
โมเดลธนาคาร Trh cenných papierov je taká Organizácia, v ktorej funkciu Finančných sprostredkovateľov (maklérov-obchodníkov) vykonávajú komerčné banky.
มีค่าใช้จ่ายสูง modelu trhu cenných papierov je nemecký akciový trh, ktoreho kľúčovou postavou je univerzál komerčná banka, akýsi „finančný ซูเปอร์มาร์เก็ต“. Takáto banka vykonáva všetky druhy operácií v bankovom sektore – prijíma peniaze na vklady a vklady, požičiava ekonomike a obyvateľstvu a ponúka aj všetky druhy služieb spojených s cennými papier mi: prijíma príka zy klientov ako maklér, spravuje cenné papiere klientov และ investičných fondov, je členom burzy , drží vlastné veľké bloky cenných papierov a pod.
činnosť univerzálnej komerčnej banky je spojená so zvýšeným rizikom, keďže riziká úverových a vkladových operácií nie sú oddelené od rizík obchodov s cennými papiermi.
Zmiešaný โมเดล trhu cenných papierov - ide o takú organizáciu, v ktorej funkciu finančných sprostredkovateľov (maklérov-obchodníkov) vykonávajú komerčné banky aj nebankové finančné inštitúcie.
V Rusku sa vytvára zmiešaný model trhu cenných papierov. Pred prijatím zákona „o trhu s cennými papiermi“ v roku 1996 mohli komerčné banky vykonávať akúkoľvek odbornú činnosť na trhu s cennými papiermi na základe bankovej licencie. Prijatím zákona `o trhu s cennými papiermi" môžu banky vykonávať takéto činnosti po získaní príslušnej licencie.
Súčasný stav na ruskom akciovom trhu naznačuje, že banky budú v dohľadnej dobe zaujímať popredné postavenie tak medzi emitentmi a inštitucionálnymi investor, ako aj medzi profesionálnymi účastníkmi trhu cen ných papierov. Napríklad na trhu vládnych cenných papierov sú banky najaktívnejšími kupujúcimi pri ich počiatočnom umiestnení. Hlavný obrat sekundárneho trhu so štátnymi cennými papiermi vykonávajú banky. Posledne menované začínajú aktívne získavať akcie podnikov s cieľom vytváraťfinančné a priemyselné skupiny a upevňovať svoj vplyv na výrobné sektory hospodárstva.
Vo svetovej praxi existinguje niekoľko modelov rozvoja finančných trhov: európsky (บังโควี), anglo-americký (nebankový) a zmiešaný. Líšia sa princípmi budovania vzťahov medzi hlavnými účastníkmi výmeny finančných nástrojov a regulačnou úlohou štátu. สปราวิดลา วี รุ่นยูโรสกี้ banky sú hlavnými účastníkmi vzťahov av súlade s tým ธนาคารกลางštát pôsobí ako hlavný regulačný orgán (najmarkantnejšími príkladmi sú Nemecko, Rakúsko, Belgicko) ที่ แบบจำลองแองโกล-อเมริกัน vedúcu úlohu majú investičné inštitúcie a nebankové subjekty sú regulačným orgánom. Z viac ako 30 krajín s rozvinutými Finančnými trhmi má viac ako Polovica nezávislé agentury, ktoré dohliadajú na trh, v približne 15 krajinách je za finančný trh zodpovedné Ministerstvo financií a vo zvyš ku je zm iešané riadenie.
Prax rozvíjajúcich sa Financial krajine (แบงโควิช, nebankový, zmiešaný), od stupňa centralizácie riadenia v krajine a autonómia regiónov (v krajinách, kde bola časť právomocí štátu na finančnom trhu prenesená na územia, napr. v USA - na štáty, กับ Nemecku - na กระจินี ณ.) . แนวโน้มvšeobecnyก่อนvšetky krajiny je vytvorenie nezávislých obdelení, ktore regulujú finančné trhy.
V Rusku v procese formovania štruktúry finančných trhov dominujú znaky regulačného modelu, ktore možno definovať ako ซมีเชน vrátane samostatných prvkov z modelov regulácie มีอยู่ujúcich na Západe (nebankové a bankové). Tieto vlastnosti regulačnej infraštruktúry ruských finančných trhov sú do značnej miery spôsobené osobitosťami jej formovania. ทวอร์บา finančny trh v Rusku bola väčšinou roztrieštená v samostatných, nesúvisiacich sektoroch. To viedlo k vytvoreniu regulačnej štruktúry, ktorá bola rozdelená podľa thových sektorov. Napríklad bankový sektor je regulovaný Bankou Ruska, finančnými inštitúciami - FFMS Ruska. วิธีดำเนินการ ách regulácie, t. zo strany FFMS Ruska และ Banky Ruska
V súčasnosti Banka Ruska plní povinnosti megaregulátora, ktorý spája všetky funkcie regulácie činností na finančných trhoch. FFMS Ruska vstúpila do tejto regulačnej štruktúry ako podriadená jednotka, čím poskytla jednotnú koncepciu regulácie aktivít účastníkov finančného trhu.
Prebiehajúca globalizácia trhov finančných služieb vo svete je sprevádzaná koncentráciou účastníkov a operácií, prispieva k intenzívnemu rastu a konsolidácii svetových finančných trhoch. Mnohé krajiny prejavujú záujem o vytvorenie globálnych alebo aspoň Regionálnych finančných centier na svojom území, keďže tieto centrá prispievajú k výraznému prílevu kapitálu do krajiny, zle pšujú investičnú klí mu, zvyšujú daňové príjmy a zabezpečujú rast zamestnanosti. Tomu je potrebné prilákať veľké finančné inštitúcie, aby zaujali emitentov a investorov z รอซเดียลเน่ คราจินี. V súčasnosti prebieha vážna konkurencia medzi rôznymi globálnymi a Regionálnymi finančnými centrami.
Medzinárodnéfinančnécentrá (MFC) fungujú ako medzinárodný trhový mechanizmus, ktorý slúži ako prostriedok na riadenie globálnych finančných tokov. Sú to centrá koncentrácie bánk a špecializovaných finančných inštitúcií, ktore vykonávajú medzinárodné menové, úverové a finančné transakcie, transakcie s cennými papiermi, drahými kovmi, derivátmi.
Okrem toho sa MFC postupne menia na výkonné informačno-analytické, Organizačné a riadiace komplexy s významným úverovým potenciálom. Na vedúcich pozíciách v MFC sú Firmy, ktore slúžia ich potrebám, vrátane právnych a auditorských, ako aj manažérski konzultanti. Medzinárodné finančné centrá priťahujú široké spektrum odborníkov (ผู้เชี่ยวชาญ na komparatívnu ekonomickú a právnu analýzu atď.), ktorí analyzujú stav a perspektívy svetovej ekonomiky a ekonomík kraj In light. Rastie význam analytických centier schopných poskytovať interdisciplinárny výskum, prípravu indexov a ratingov ( มูดี้ส์ , สแตนดาร์ด แอนด์ พัวร์ส ที่ď.)
ที่ โพสเลดเน่ โรกี้ jednou z hlavných funkcií finančných inštitúcií MFC je rozvoj a Applyácia, spolu s medzinárodnými Finančnými organizáciami a poprednými západnými štátmi, dlhodobej stratégie na posilnenie a roz šírenie มีอยู่ujúcej na คอนซี 20. สโตโรเชีย. ระบบsvetovýfinančný Vyvíjajú sa `pravidlá hry“ na finančných trhoch, upravuje sa inštitucionálny a právny systém finančných inštitúcií tak, aby bol zabezpečený maximálny voľný prístup na trhy finančn ých sluzieb.
Všetky MFC možno klasifikovať podľa princípu ประวัติศาสตร์kého a Economického vývoja:
- “staré” centrá, ktorých vznik bol primárne spôsobený množstvom ประวัติศาสตร์kých a geopolitických dôvodov (ลอนดอน, นิวยอร์ก, แฟรงก์เฟิร์ต nad Mohanom);
- „nové“ centrá, ktorých rozvoj sa začal relatívne nedávno (pred 10-20 rokmi) a ktorých rast je založený najmä na umelom vytváraní podmienok natimuáciu miestnej ekonomiky (สิงคโปร์, ฮ่องกง, ดูไบ).
Finančná kríza
โชปนอสติ การเงิน krízy sú zakotvené v povahe foriem pohybu kapitálu a vo fungovanífinančných trhov. Transakcie na kapitálových trhoch znamenajú financovanie budúcej hodnoty, ktorá ešte nebola vytvorená. Preto peňažné toky slúžia „očakávaniam“ budúcich príjmov počas reálnej medzery medzi skutočnou (pokročilou) a budúcou hodnotou (ซิสก์). Je to spôsobené tým, že na finančných trhoch sú požiadavky na vlastníctvo finančných aktív (nástrojov) zdokumentované dávno predtým, ako displaysuje majetok, ktorý môže generovať príjem. Požiadavky sú stanovené medzi วิโซเค ชิสโลúčastníkov trhu, ktorí sú často zapojení do mnohých Finančných transakcií súčasne. Rozdiel medzi budúcimi príjmami a hľadaním likvidity predstavuje hrozbu pre riziko nesplatenia finančných prostriedkov veriteľovi. Keďže existingujúci systém rizikového poistenia nie je ani zďaleka dokonalý, medzera v jednom článku vedie k narušeniu mnohých ďalších transakcií, čo často vedie ku krízam na národný ch a medzinárodných trh โอ้
พ็อด finančná kríza sa chápe ako hlboká porucha úverových a finančných systémov v mnohých krajinách, ktorá vedie k prudkým disproporciám v medzinárodných menových a úverových systémoch a diskontinuite ich fungovania. Finančná kríza zvyčajne v tej či onej miere súčasne pokrýva rôzne oblasti globálneho finančného systému. Centrom finančných kríz je peňažný kapitál a bezprostrednou sférou prejavu sú úverové inštitúcie a verejné financie.
Existujú cyklické a špeciálne medzinárodné finančné krízy. Prvé sú predzvesťou ekonomických kríz vo výrobe, zatiaľ čo druhé vznikajú bez ohľadu na ekonomický cyklus pod vplyvom špeciálnych príčin. Tie však prostredníctvom spätnejสะท้อนกลับ ovplyvňujú aj ekonomiku a zahraničné ekonomické vzťahy.
Formy prejavov finančnej krízy sú:
- มาซิฟนี โปเคิลส์ วิเมนนีช คูร์ซอฟ;
- พรัดกี้นารัส อูโรโคเว ซาดซ์บี;
- výbery bánk v hromadnom poradí ich vkladov v iných úverových inštitúciách, obmedzenie a ukončenie výberov hotovosti z účtov (banková kríza);
- zničenie bežného systému vyrovnania medzi spoločnosťami prostredníctvom finančnénástroje(osídľovacia kríza);
- เมโนวา คริสซา;
- ดลโฮวา กรีซา.
Vo svetovej praxi existingujú tri modely trhu cenných papierov v závislosti od bankového alebo nebankového charakteru finančných sprostredkovateľov:
1) โมเดล Nebankový - nebankové spoločnosti cenných papierov vystupujú ako sprostredkovatelia Takýto model มีอยู่จริงกับ USA;
2) Bankový model – banky vystupujú ako sprostredkovatelia. Tento รุ่น je špecifický pre Nemecko;
3) โมเดล Zmiešaný – sprostredkovateľmi sú banky aj nebankové spoločnosti Tento model sa odohráva กับ Japonsku, Rusku
ลอง cenných papierov majú rôzne klasifikačné znaky. ซาสตาฟเม ซา ปรี นาจเบซเนจชิช.
Podľa teritoriálneho princípu sa trh cenných papierov člení na: medzinárodný, Regionálny, národný a miestny.
Podľa času a spôsobu prijatia cenných papierov do obehu sa delí na primárne a sekundárne.
Primárny – je trh, ktorý slúži emisii (emisii) a prvotnému umiestneniu cenných papierov. Medzi úlohy primárneho trhu cenných papierov patri: prilákanie dočasne voľných zdrojov, aktivácia finančného trhu, zníženie inflácie. Primárny trh cenných papierov plní tieto funkcie:
องค์กร emisie cenných papierov;
Umiestňovanie cenných papierov;
Účtovanie cenných papierov;
Udržiavanie rovnováhy medzi ponukou a dopytom.
Sekundárny - ide o trh, na ktorom sú v obehu skôr vydané cenné papiere, kde je súbor všetkých úkonov predaja alebo iných foriem prevodu cenného papiera od jedného majiteľa k druhému počas celej životnosti cenneho papiera. Tu sa v procese nákupu a predaja aktíva určí jeho skutočná sadzba, t. เจ urobí sa kotácia kurzu finančného aktíva. Medzi úlohy sekundárneho trhu cenných papierov patri: zvyšovanie Finančnej aktivity podnikateľských subjektov a fyzických osôb; โรซโวจ โนวิช ฟอเรียม ฟินานช์เนจ แพรกซ์; zlepšenie regulačného rámca; โรซโวจ ตรโฮเวจ อินฟราสตรุคตูรี; dodržiavanie prijatých pravidiel a noriem. Funkcie sekundárneho trhu cenných papierov:
Spojte predajcov a kupujúcich (ซาเบซเปซเต likviditu cenných papierov);
Prispieť k zosúladeniu ponuky a dopytu.
V závislosti od stupňa organizovanosti sa trh s cennými papiermi delí na Organizovaný a unorganizovaný.
องค์กร trh je obeh cenných papierov na základe นิติบัญญัติ ซาเวเดเน ปราวิดลา medzi licencovanými profesionálnymi sprostredkovateľmi.
Neorganizováný trh je obeh cenných papierov bez dodržiavania pravidiel, ktoré sú jednotné pre všetkých účastníkov trhu; ide o trh, kde nie sú stanovené pravidlá pre uzatváranie obchodov, požiadavky na cenné papiere, na účastníkov a pod., obchodovanie sa uskutočňuje svojvoľne, v súkromnom kontakte medzi predávajúcim a kupujúcim. Neexistuje systém na šírenie informácií o uskutočnených transakciách.
V závislosti od miesta obchodovania sa trh s cennými papiermi delí na burzový a mimoburzový.
Devízový trh je trh organizovaný burzou (ฟิวเจอร์ส, akciové sekcie - menové a komoditné) burzou a maklérskymi (sprostredkovateľskými) ตัวแทนจำหน่ายskými Firmami, ktoré na ňom pôsobia.
Mimoburzový trh - oblasť obehu cenných papierov, ktoré nie sú kótované na burzách. Obeh cenných papierov tých sa zaoberá mimoburzový trh acciové spoločnosti ktorí nemajú dostatočný počet akcií alebo príjmov na to, aby svoje akcie zaregistrovali (kótovali) na akejkoľvek burze a boli prijatí na obchodovanie na nej. Môže byť Organizovana alebo unorganizovana. องค์กร OTC trh tvoria obchody s cennými papiermi, pobočky bánk, ako aj predajcovia, ktorí môžu alebo nemusia byť členmi burzy, investičné spoločnosti, investičné fondy, pobočky bánk atď.
V súčasnosti sa akciový trh OTC skladá z nasledujúcich Segmentov:
ระบบ obchodovania s dlhodobými štátnymi dlhopismi ก่อน พราฟนิคกี้ช โอโซบ, ktorú vytvorila Banka Ruska;
ระบบ obchodovania ดังนั้น štátnymi krátkodobými dlhopismi;
Obchodná sieť Sberbank ก่อนดำเนินการ s nízkodenominovanými štátnymi dlhopismi;
เอาก์ชานา เซียท (privatizačné centrá atď.) สเตตนี วิบอร์ na majetku Ruskej federácie;
Mimoburzové prvotné umiestnenie akcií novovzniknutých akciových spoločností, dlhové cenné papiere;
Sekundárny mimoburzový trh cenných papierov komerčných bánk;
Spontánne OTC trhy s Organizovanými obchodnými systémami;
Spontánny trh s náhradnými cennými papiermi (komerčné certifikáty, úverové opcie atď.)
OTC trh je schopný zabezpečiť priamu účasť miliónov malých a stredných investorov na obchodovaní s cennými papiermi.
Podľa druhov obchodov sa trh s cennými papiermi delí na: hotovostný a termínovaný (ไปข้างหน้า) Hotovosť (hotovostný trh, spotový trh) je trh s okamžitou realizáciou transakcií do 1-2 pracovných dní, nepočítajúc deň transakcie.
Deriváty (ไปข้างหน้า) je trh, na ktorom sa uzatvárajú obchody rôzneho druhu so splatnosťou presahujúcou 2 pracovné dni.
Podľa spôsobu obchodovania sa trh cenných papierov delí na: počítačový a tradičný.
Obchodovanie na počítačovom trhu sa uskutočňuje prostredníctvom počítačových sietí, ktore spájajú príslušných burzových sprostredkovateľov. charakteristické znakyเต็นท์ trh เฌ:
Nedostatok fyzického miesta, kde sa stretávajú predajcovia a kupujúci, a teda žiadny priamy kontakt medzi nimi;
Plná automatizácia obchodného procesu a jeho údržba, úloha účastníkov trhu, sa redukuje najmä na zadávanie ich aplikácií na nákup a predaj cenných papierov do obchodného systému.
Obchodovanie na tradičnom trhu sa uskutočňuje priamo na samotnej burze medzi predávajúcimi a kupujúcimi cenných papierov:
(1) ými) ฟิซิกกี้มิ โอโซบามิ
2) Podľa občianstva emitentov sa trh cenných papierov člení na rezidentský trh a nerezidentský trh;
3) Pre špecifické druhy cenných papierov มีอยู่จริง burza cenných papierov, trh s dlhopismi, trh so zmenkami atď.
4) Podľa miery rizika sa trh cenných papierov delí na trhy s vysokým, stredným a nízkym rizikom.
5) V závislosti od pôvodu cenných papierov sa rozlišujú trhy pre primárne a odvodené cenné papiere.
6) V závislosti od investorov sú trhy cenných papierov: trhy zamerané na mladých ľudí ako investorov; trhy zamerané na ľudí v dôchodkovom veku a pod.
7) V závislosti od doby obehu cenných papierov sa trh člení na trh s krátkymi, strednými, dlhými a trvalými cennými papiermi.
Okrem toho je trh cenných papierov rozdelený podľa sektorových, teritoriálnych a iných kritérií. Trh cenných papierov má svoju vlastnú štruktúru, ktorá pozostáva z nasledujúcich zložiek:
Subjekty trhu - účastníci trhu;
Predmety thu - cenne papiere;
Vlastne trh - โอเปร่านาทรู;
regulácia trhu cenných papierov;
Trhová infraštruktúra (ปราฟนา, informačná, depozitná, zúčtovacia a registračná sieť)
Dnes je ťažké predstaviť si Civilizovanú krajinu s rozvinutou ekonomikou, kde โดย neexistoval obeh cenných papierov. Veľký počet jeho účastníkov sa podieľa na finančných transakciách na akciovom trhu. Mechanizmom ich výmeny medzi účastníkmi procesu je akciový trh. Treba si uvedomiť, že tak právnické osoby, ako aj เจดนอทลิฟคอฟ. Všetky druhy komerčných bánk môžu pôsobiť ako obchodníci, ธนาคารนารอดนิช, verejné Organizácie, ktoré vlastnia právo vykonávať finančné transakcie. Špecifiká akciového trhu do značnej miery určuje model jeho Organizácie. Dnes sú na svete tri takéto modely. Líšia sa od seba zložením sprostredkovateľov v obehu cenných papierov, ich typmi a špecifikami infraštruktúry.
ประวัติศาสตร์ vzniku rôznych modelov akciového trhu
พริวา โมซโนซ เย modely akciového thhu vznikla กับ USA และ nazýva sa nebanková Okrem toho, že táto možnosť prevláda v samotnom štáte, ktorého meno je pomenová, je prijatá vo viac ako 40% krajín sveta, kde sa obchoduje s cennými papiermi. Tento názov je spôsobený skutočnosťou, že prístup na burzu pre bežné, neinvestičné banky je kategoricky uzavretý. Namiesto toho obchodovanie vykonávajú a dohliadajú maklérske spoločnosti.
Toto opatrenie bolo prijaté กับบริบท Sveta เศรษฐศาสตร์ 30-te roky XX สโตโรเชีย Vedenie krajiny dospelo k záveru, že je neprijateľné sústrediť emisiu cenných papierov a úverové a depozitné operácie do tých istých rúk. Komisia pre trh s cennými papiermi sa stala ústredným orgánom koordinujúcim činnosť akciového trhu v USA.
ประเภทดรูฮี modely akciového thhu, nazývaný bankovníctvo, vznikol กับ Nemecku. Zabezpečuje vstup na burzu rôznych bánk a podobných komerčných Organizácií. Vo svete menej rozšírený model, ktorý sa odohráva len v 10% štátov. V zásade je bankový model prezentovaný v krajinách EÚ: Francúzsko, Rakúsko, Švajčiarsko atď. Za svoj vzhľad vďačí druhej svetovej vojne, keď sa za podpory bánk uskutočnila sanácia ekonomík zúčastnených krajín. Riadiace činnosti sú zverené ธนาคารกลาง และรัฐมนตรีทางการเงิน
Zvyšnápolovica krajín zvolila zmiešaný model organizácie akciového trhu. V každej z nich je vo väčšej či menšej miere vyjadrený podiel účasti komerčných bánk na trhu v závislosti od politiky štátnej regulácie a špecifík ekonomiky. Medzi tieto krajiny patri Japonsko, Rusko a ďalšie.
โมเดลอเมริกา เนแบงโควิช
Špecifikom tohto trhového modelu je aktívny tok súkromných investícií do akcií a rozdelenie spoločného kapitálu na časti. Výsledkom je, že akciový trh prevažuje nad dlhom. Prevládajúcim druhom akcií je nominálny certifikát. Nespornou výhodou nebankového modelu je v prípade potreby možnosť rýchleho nasmerovania investícií na stabilizáciu a rozvoj ekonomiky krajiny. Všetci účastníci majú Navyše zaručené, že dostanú aktuálne a spoľahlivé informácie o stave na trhu. K dnešnému dňu อเมริกาน รุ่นakciového thhu Je považovaný za univerzálny a je základom pre všetky ostatné modely.
เนเม็กกี้ บังโควี โมเดล
V tomto scenári dominujú na akciovom trhu monopolní vlastníci veľkých balíkov akcií a významný เซ็กเมนต์ je obsadený ดลโฮปิซี. Hlavným druhom cenných papierov sú akcie na doručiteľa. Výhodou tohto modelu je nízka pravdepodobnosť rizík, vzhľadom na jednotu bankovníctva a rovnosť uchádzačov. Okrem toho je tu stabilita komerčných bánk voči volatilite situácie a menšiemu objemu nákladov. V dôsledku monopolu bánk na finančné transakcie sú zároveň investori v zraniteľnom postavení.
โมเดลรัสเซีย
Model akciového trhu prijatý v r รุสกา สหพันธ์ vznikol na základe analýzy skúseností iných krajín, preto spája výhody oboch vyššie uvedených systémov. Komerčné banky a investičné inštitúcie koexistujú na trhu súčasne. V súčasnosti ruský trh cenných papierov nedokončil svoj rozvoj, a preto je veľmi ziskový, ale miera rizika pre účastníkov je neuveriteľne vysoká. Domáci model vychádza z amerického systému, z ktorého boli prevzaté normatívne akty a iné znaky, avšak podobné mechanizmy riadenia zo strany štátu sa doteraz nepodarilo dosiahnuť. Aj keď treba poznamenať, že v tomto smere sa vykonáva veľmi aktívna práca. ทรีบา ดูฟะฮ์, že model โกรธมากčoskoro dá o sebe vedieť และ plnej sile.
คำสั่ง Stiahnuť (8.48 Kb)Praca obsahuje 1 súbor
สเตียห์นุท ออตโวริท
Nebankový รุ่นผ่าน cenných papierov.doc
- 32.50 กิโลไบต์Nebankový model trhu cenných papierov
Ide o Organizáciu trhu cenných papierov, v ktorej funkciu Finančných sprostredkovateľov (maklérov-obchodníkov) vykonávajú nebankové finančné inštitúcie.
Jedným z najjasnejších príkladov nebankového modelu RZB je americký trh cenných papierov. Po „veľkej hospodárskej kríze“ v rokoch 1929-1933 v Spojených štátoch bolo v dôsledku Glass-Steagallovho zákona (1933) komerčným bankám a ich dcérskym spoločnostiam zakázané pôso biť ako profesionálny sprostred kovateľ na trhu s cennými papiermi spoločností.
V dôsledku prijatia Glass-Steagallovho zákona môžu profesionálne aktivity na trhu vykonávať nie komerčné, ale investičné banky. Investičné banky sú v skutočnosti Diverzifikované spoločnosti, ktoré ponúkajú všetky druhy služieb súvisiacich s cennými papiermi. V Rusku investičné spoločnosti fungujú ako analóg investičných bánk.Ďalším napadným príkladom nebankového systému RZB je Spojené kráľovstvo.
Medzi hlavné charakteristiky amerického alebo anglosaského systému teda patria:prevládajúce financovanie ekonomiky prostredníctvom kapitálového trhu a nebankových organizácií, ภายนอก typ správy a riadenia spoločností, flexibilný a dobre prispôsobený วอนคาจซี ซเมนี stratégiu riadenia และorganizačnú štruktúru.
Ako silné stránky amerického systému RZB možno vyzdvihnúť tieto aspekty: silná Diverzifikácia finančných nástrojov a inštitúcií; rozdrobenosť na malé časti a masovosť Retailových investorov (ak jedna z týchto častí zbankrotuje, systém bude naďalej fungovať ako doteraz); ออตโวเรโนซ; prítomnosť menších obmedzení pohybu kapitálu, konvertibilita meny; voľný prístup pre zahraničných emitentov, investorov และfinančných sprostredkovateľov. Na trhoch cenných papierov založených na nebankovom systéme sa vytvára účinný systém štátnej regulácie na zabezpečenie korektného obchodného správania a znižovania rizík. Zvyšuje sa podiel monetizácie (teda nasýtenia ekonomimkej sféry peniazmi). Pretrvávatendencia Diverzifikácie štruktúry finančného trhu, zvyšovania jeho objemu, pozitívneho cenového prostredia, znižovania rizík a vzniku nových inovatívnych finančných produktov. Akciový trh je spravidla založený na investíciách do realneho sektora.
Priaznivci bankového systému však upozorňujú na nasledujúce negatívne aspekty ดำรงอยู่ amerického systému RCB. Po prvé, rozvinutý kapitálový trh znižujeกระตุ้น na financovanie inovácií, a preto môže byť prekážkou efektívnej alokácie zdrojov. Po druhé, likvidný trh vytvára „krátkozrakú“ investičnú klímu: likvidný trh poskytuje investorom možnosť kedykoľvek predať svoje akcie, a preto sa menej zaujímajú o to, ako efektívne mana žment riadi konkré tnu spoločnosť. Zatiaľ čo aj v krajinách s nedostatočne rozvinutými ระบบปราฟนี silné a silné banky môžu prinútiť มั่นคง zverejňovať informácie a splácať มีอยู่ujúce záväzky, čím podporujú hospodársky rast. Trhový finančný systém je menej efektívny, pokiaľ ide o investovanie kapitálu do nových, inovatívnych firiem a projektov.
โปปิสปราเช
Jedným z najjasnejších príkladov nebankového modelu RZB je americký trh cenných papierov. Po „veľkej hospodárskej kríze“ v rokoch 1929-1933 v Spojených štátoch bolo v dôsledku Glass-Steagallovho zákona (1933) komerčným bankám a ich dcérskym spoločnostiam zakázané pôso biť ako profesionálny sprostred kovateľ na trhu s cennými papiermi spoločností.
V dôsledku prijatia Glass-Steagallovho zákona môžu profesionálne aktivity na trhu vykonávať nie komerčné, ale investičné banky. Investičné banky sú v skutočnosti Diverzifikované spoločnosti, ktoré ponúkajú všetky druhy služieb súvisiacich s cennými papiermi. V Rusku investičné spoločnosti fungujú ako analóg investičných bánk. Ďalším pozoruhodným príkladom nebankového systému RZB je Spojené kráľovstvo.
นชิตาวา...