Odoslanie dobrej práce do databázy znalostí je jednoduché. Použite nižšie uvedený formulár
Študenti, postgraduálni študenti, mladí vedci, ktorí pri štúdiu a práci využívajú vedomostnú základňu, vám budú veľmi vďační.
Uverejnené dňa http://www.allbest.ru/
Aanotácia
finančná analýza manažment leasingu
Cieľom tejto práce je analyzovať a prognózovať finančnú situáciu lízingovej spoločnosti. Predmetom výskumu je spoločnosť Alex-Leasing LLC. Predmetom skúmania sú finančné a ekonomické aktivity lízingovej spoločnosti.
Prvá kapitola analyzuje finančnú situáciu podniku, ktorej súčasťou je stručná charakteristika podniku, horizontálna a vertikálna analýza údajov finančného výkazníctva a výpočet finančných ukazovateľov. Uvádza sa finančná a ekonomická interpretácia výsledkov. Bolo podané stanovisko k finančnej situácii lízingovej spoločnosti a návrhy na zlepšenie práce podniku s cieľom zvýšiť zisk a finančnú situáciu spoločnosti.
V druhej kapitole je vykonaná štúdia mechanizmu finančného riadenia, stanovené parametre, na základe ktorých možno vyvodiť závery pre zvýšenie ziskovosti a efektívnejšie finančné riadenie.
V závere je urobený záver o finančných aktivitách lízingovej spoločnosti LLC "Alex-Leasing" a sú uvedené návrhy na jej zlepšenie.
Vdirigovanie
Finančná analýza podniku je jednou z najefektívnejších metód riadenia, hlavným prvkom zdôvodňovania rozhodnutí manažmentu. Analýza umožňuje posúdiť finančnú situáciu podniku, mieru podnikateľského rizika (možnosť splácania záväzkov voči tretím osobám), primeranosť kapitálu na bežné činnosti, potrebu dodatočných zdrojov financovania, racionálnosť využívaním požičaných prostriedkov a efektívnosťou podniku. Účelom finančnej analýzy je zabezpečiť trvalo udržateľný rozvoj ziskového, konkurencieschopného podniku. V súčasných podmienkach je nestabilita vonkajšieho prostredia spoločnosti mimoriadne náročná na udržanie „finančného zdravia“. Ak spoločnosť nebude neustále sledovať hlavné ukazovatele, čoskoro sa ukáže, že finančné výsledky spoločnosti sa výrazne zhoršili ako v predchádzajúcom období. Netreba však zabúdať, že ani nie je potrebné riadiť podnik len pomocou finančných koeficientov, pretože stojí za to analyzovať nielen obchodné procesy, ktoré zabezpečujú „finančnú funkciu“ podniku, ale aj všetky hlavné obchodné procesy spojené s činnosťou podniku.
Hlavným účelom analýzy finančnej situácie podniku je včas identifikovať a odstrániť nedostatky vo finančnej činnosti a nájsť rezervy na zlepšenie finančnej situácie podniku a jeho solventnosti. Tento jav určuje relevantnosť písania tejto témy semestrálnej práce.
Cieľom práce je analyzovať a prognózovať finančnú situáciu podniku. Predmetom výskumu je spoločnosť s ručením obmedzeným „Alex-Leasing“. Predmetom skúmania sú finančné a ekonomické aktivity podniku. Analyzované obdobie zahŕňa tri roky fungovania podniku - 2008-2010.
Na dosiahnutie cieľa sa riešia tieto úlohy: analyzovať zloženie a štruktúru majetku a kapitálu podniku, zvážiť využitie pracovného kapitálu podniku, analyzovať solventnosť, analyzovať finančnú stabilitu podniku predpovedať finančnú situáciu podniku na budúce obdobie, rozvíjať spôsoby na zlepšenie finančnej situácie podniku.
Analýza využíva nasledujúce nástroje:
Použitie údajov z účtovnej závierky (tlačivo č. 1 súvahy a tlačivo č. 2 výkazu ziskov a strát);
Horizontálna a vertikálna analýza finančných výkazov;
Použitie finančných ukazovateľov (pomerov).
Afinančná analýzaLtd"Alex-leasing". Stručnýcharakteristikaleasingspoločnosti
Spoločnosť s ručením obmedzeným „Alex-Leasing“ bola zaregistrovaná rozhodnutím výkonného výboru mesta Minsk č. 293 zo dňa 24. februára 2005. Hlavnou činnosťou spoločnosti je finančný leasing. LLC "Alex-Leasing" je malý podnik vzhľadom na priemerný počet zamestnancov, ktorý je 14 ľudí, z toho: riadiaci personál - 5 ľudí, hlavný personál - 9 ľudí (manažéri, účtovníctvo, správca systému). Takýto personál je optimálny pre riadenie činností spoločnosti Alex-Leasing LLC.
Lízingovú službu spoločnosti Alex-Leasing LLC možno podľa jej charakteristík podmienečne rozdeliť na dva produkty: Produkt 1 - „Produkt“, Produkt 2 - „Finančný nástroj“.
Predmetom lízingu môže byť podľa produktu 1 dlhodobý majetok a nehmotný majetok, na tomto základe vzbudzujú záujem priemyselné výrobky (obrábacie stroje, zariadenia, vozidlá, špeciálne zariadenia a pod.) nakupované podnikmi na použitie v technologickom procese. .
Podľa produktu 2 je lízingový mechanizmus prepojený s lízingovým mechanizmom. Má však širší výklad a súčasne obsahuje podstatné vlastnosti úverového obchodu, investičnej činnosti a prenájmu majetku. Okrem toho služba lízingu prináša možnosť optimalizácie zdaňovania po dobu obnovy dlhodobého majetku spojenej s veľkými kapitálovými investíciami.
Tak široký je rozsah zariadení (zariadení) ponúkaných na leasing, taký je aj okruh spotrebiteľov leasingových služieb. Automobilová technika sa prenajíma podnikom pôsobiacim vo všetkých sférach národného hospodárstva. Najväčšími a najperspektívnejšími klientmi sú špecializované dopravné spoločnosti (vozové parky, autosklady a pod.). Hlavnými spotrebiteľmi cestných stavieb a stavebných zariadení sú podniky Ministerstva architektúry a výstavby a Ministerstva dopravy a spojov, priemyselné podniky, dopravné organizácie rôznych foriem vlastníctva, komunálne služby, fondy výstavby ciest, stavebné organizácie atď.
Alex-Leasing LLC na vykonávanie svojich činností využíva vlastné aj požičané prostriedky (najmä od veriteľských bánk). V súčasnosti v Bielorusku aktívne pôsobí viac ako 25 leasingových spoločností. Väčšina z nich sú členmi Bieloruskej únie prenajímateľov. Okrem nich sa banky zaoberajú aj lízingom investičného majetku. Jednou z výhod banky, ktorá poskytuje lízing, je niekedy nižšia úroková sadzba úveru, banky však spravidla ponúkajú len „bodový“ lízing, teda bez asistencie pri registrácii obchodu, poradenstvo pri predmetoch leasingu, vykresľovanie splátok, výhodné pre zákazníkov, asistencia pri preberaní a ďalšej údržbe predmetov leasingu a pod.
Riziká spoločnosti Alex-Leasing LLC sú spojené nielen s bankami, ale aj s ekonomickou životaschopnosťou nájomcov; na zníženie týchto rizík sa predpokladá:
Finančná analýza nájomcu nielen podľa metód Ministerstva financií Bieloruskej republiky, ale aj s využitím praktických znalostí a skúseností z práce s podnikmi v rôznych oblastiach činnosti;
Právna podpora pre lízingové projekty;
Využívanie služieb poisťovní s vlastnou bezpečnostnou službou, ktorá identifikuje bezohľadných nájomcov, bude zdieľať riziká v prípade nepriaznivej ekonomickej situácie;
Vyvážený prístup k zabezpečeniu transakcie, pravidelná kontrola kolaterálu;
Tvorba vlastného FOR (povinného rezervného fondu) vo výške minimálne mesačnej splátky úveru (ďalej s navýšením balíka úveru sa pomery znižujú), vlastné FOR sa umiestňuje len do likvidných aktív - vklady, dlhopisy, krátkodobé projekty, predčasné splatenie úverového dlhu.
Spoločnosť Alex-Leasing LLC si v nových ekonomických podmienkach stanovila množstvo úloh, ktorých plnenie je dôležité pre udržanie dosiahnutého stupňa rozvoja spoločnosti a zabránenie nárastu podnikateľských rizík.
Horizontálneavertikálneanalýzafinančnébohatstvoleasingspoločnosti
Bilančná mena už tri obdobia neustále rastie, s výnimkou roku 2009, kde je zaznamenaný prudký pokles o 63,1 %, čo je spôsobené hospodárskou krízou v roku 2009, neochotou bánk emitovať úverové zdroje a neochotou klientov využívať služby lízingovej spoločnosti. Mena súvahy za obdobie od začiatku roka 2008. do konca roku 2010 zmenilo zo 16 495 miliónov rubľov. až 30 455 miliónov rubľov, percentuálny rast bol 84,63%. Zároveň vzrástla výška záväzkov spoločnosti o 106,4 % a pohľadávky vzrástli o 183,58 %. Koncom roku 2010 záväzky organizácie tvoria 65,13 % pohľadávok. Pre lízingovú spoločnosť je tento trend pozitívny, od r takéto spoločnosti využívajú princíp maržového obchodovania (leverage). Od začiatku roku 2006. do roku 2010 bol zaznamenaný pokles podielu záväzkov na pohľadávkach z 89,5 % na 65,13 %, čo naznačuje pokles dlhu voči bankám a nárast práce na úkor vlastného obežného majetku.
Výška obežných aktív spoločnosti vzrástla o 12 954 mil., čo bolo 80 %. Je to spôsobené tým, že pohľadávky vzrástli z 9 558 miliónov na 27 105 miliónov, teda o 183,58 %. Nárast dlhu je spojený s nárastom objemu predaja lízingových služieb, rozšírením klientskej základne a zvýšením nákladov na poskytované služby. Pohľadávky už tri roky vždy prevyšujú záväzky ako neoddeliteľnú súčasť činnosti lízingovej spoločnosti.
Pozitívne aspekty podniku:
Nárast od roku 2008 do roku 2010 vlastné imanie a rezervy o 4 861 miliónov alebo 61,21 %. Avšak v roku 2009. v porovnaní s koncom roka 2008 dochádza k prudkému poklesu tohto ukazovateľa o 12 501 mil., čo súvisí s použitím nerozdeleného zisku a rezerv podniku v roku 2008. na pokrytie straty v roku 2009;
V súvahovom majetku je zanedbateľný podiel zásob (8,75 % na začiatku roka 2008 a 1,63 % na konci roka 2010), ktoré sú najmenej likvidné nielen z dôvodu ich účtovania za nižšiu cenu vplyvom inflácie, ale hlavne so špecifikami činnosti firmy;
Dodatočný fond sa na konci roka 2010 zvýšil z 2 miliónov na 72 miliónov. Tento výrazný nárast je spôsobený precenením dlhodobého majetku organizácie.
Negatívne stránky podniku:
Zostatková cena dlhodobého majetku za tri roky prevádzky podniku vzrástla len o 8 mil.. Za tri roky môžeme konštatovať, že ku koncu roka 2008 nedošlo k žiadnemu zvýšeniu. a koncom roka 2009. bol zaznamenaný výrazný nárast tohto ukazovateľa o 60 miliónov od začiatku roka 2008. do konca roku 2008 a od začiatku roka 2008 o 106 miliónov. do konca roku 2009 Tento nárast je spôsobený nákupom osobných automobilov v roku 2008. jedna a 2009 ďalší. Výrazný pokles zostatkovej ceny dlhodobého majetku je spojený s jeho zrýchleným odpisovaním, od r tieto autá boli obstarané formou finančného prenájmu (lízingu).
V priebehu troch rokov nenastali výrazné zmeny v štruktúre aktív súvahy. Aj keď od začiatku roka 2008 došlo k výraznému nárastu neobežného majetku. do roku 2010 o 1006 mil. alebo 325,57 %, ale zvýšil sa aj obežný majetok a štruktúra bilančného majetku zostala rovnaká s malými rozdielmi: neobežný majetok 2-4 %, obežný majetok 98-96 %.
Dynamika zmien pohľadávok a záväzkov (dlhodobých a krátkodobých) je pre lízingovú spoločnosť špecifická. LLC "Aleks-leasing" na financovanie svojich aktivít priťahuje úverové zdroje bánk, takže graf ukazuje závislosť pohľadávok od záväzkov. Pozitívny trend v roku 2010. je nárast pohľadávok vo vzťahu k záväzkom, čo naznačuje zvýšenie práce organizácie na úkor vlastného pracovného kapitálu a zvýšenie nákladov na služby. V priebehu troch rokov prešiel súvahový záväzok významnými štrukturálnymi zmenami.
Počas troch rokov kapitál a rezervy, dlhodobé a krátkodobé záväzky rástli a potom klesali. Najúspešnejším momentom bol koniec roka 2008, keď kapitál a rezervy výrazne prevýšili výšku dlhodobých a krátkodobých záväzkov až o 3 921 mil., teda o 33,4 %. Tým sa zaistila bezpečnosť transakcií s veriteľskými bankami. Výrazne sa zmenila situácia v roku 2009 ovplyvnilo pasívum roku 2010, kedy bolo prakticky možné zosúladiť kapitál a rezervy s dlhodobými a krátkodobými pasívami (42,04 %, 42,87 % a 15,10 %).
Je ťažké posúdiť výkaz ziskov a strát podniku z dôvodu zmien v premietnutí niektorých ukazovateľov do riadkov súvahy na základe prijatého 30.09.2009. Uznesenie Ministerstva financií Bieloruskej republiky č.123 „O zmene a doplnení uznesenia Ministerstva financií Bieloruskej republiky zo dňa 30.4.2004. č. 75". Touto vyhláškou sa výrazne zmenili pokyny pre lízingové operácie, najmä: zmluvná hodnota prenajatých predmetov prestala súvisieť s cenou predaného tovaru, prác, služieb a prestala sa zobrazovať aj na strane 270 tlačiva č. súvaha „finančných investícií“, ako aj množstvo ďalších zmien.
Do konca roku 2010. lízingovej spoločnosti sa podarilo dosiahnuť nielen kladný prevádzkový zisk, ale aj výrazne zvýšiť toto číslo z -1 milióna v roku 2008. až 169 miliónov v roku 2010, čo svedčí o efektivite prevádzkových činností organizácie. Tiež od roku 2008. do roku 2010 došlo k zvýšeniu podielu čistého zisku na výnosoch z 2,5 % na 16,1 %.
Okrem efektívnej prevádzkovej činnosti je to vďaka preceňovaniu dlhodobého majetku, výnosom z umiestnenia vlastných zdrojov spoločnosti, kurzovým a výškovým rozdielom z precenenia majetku. V roku 2008. organizácia získala vysoký hrubý zisk, ako aj vysoké predajné náklady, od r v tomto roku mala spoločnosť možnosť nakúpiť špeciálnu techniku priamo v Ruskej federácii (najmä autožeriavy) tak v priamom predaji, ako aj vo finančnom lízingu (lízing) a v roku 2009. LLC "Aleks-leasing" bola zbavená štatútu oficiálneho predajcu špeciálneho vybavenia z Ruskej federácie.
Rok 2009 sa ukázal ako neúspešný pre organizáciu, a to v dôsledku krízy v ekonomike krajiny, odmietania bánk požičať leasingovej spoločnosti, neochoty klientov uzatvárať leasingové zmluvy z dôvodu neistoty v ekonomike.
Do konca roku 2010 sa však organizácii aj napriek katastrofálnemu roku 2009 podarilo dostať výšku čistého zisku na úroveň roku 2008, čo svedčí o správnosti krokov podniku pri odstraňovaní následkov krízy.
Na základe výsledkov analýzy možno podniku poskytnúť tieto odporúčania:
1. Udržiavať vzťahy s dodávateľmi lízingových predmetov, stálymi zákazníkmi a vykonávať aktívny predaj za účelom zvyšovania zisku a rozširovania klientskej základne.
2. Poskytovať služby solventným klientom na zníženie pohľadávok po lehote splatnosti.
3. Kúpte si priestory alebo budovy na podnikanie s cieľom znížiť náklady na prenajaté priestory.
4. Previesť vedúcich pracovníkov organizácie na mzdové práce s minimálnou mzdou. V tomto prípade budú mať zamestnanci motiváciu uzatvárať viac lízingových zmlúv.
Platbafinančnéukazovatelečinnostileasingspoločnosti
Táto časť vypočítava hlavné finančné ukazovatele a ukazovatele, ktoré vám umožňujú analyzovať výsledky lízingovej spoločnosti a posúdiť ich, ako aj predpovedať očakávané budúce výsledky.
Tabuľka. Súhrnná analýza finančnej a ekonomickej činnosti organizácie:
|
Indikátor |
koncom roka 2008 |
koncom roka 2009 |
koncom roka 2010 |
||
|
A. Počiatočné ukazovatele finančnej situácie účtovných výkazov |
|||||
|
Celková hodnota nehnuteľnosti (formulár 1, strana 300) |
|||||
|
Neobežný majetok (formulár 1, strana 190) |
|||||
|
Obežný majetok (formulár 1, strana 290) |
|||||
|
Zásoby a náklady (formulár 1, strana 210) |
|||||
|
pohľadávky (tlačivo 1, riadok 230 + 240) |
|||||
|
krátkodobé finančné investície (formulár 1, strana 270) |
|||||
|
hotovosť (formulár 1, strana 260) |
|||||
|
Kapitál a rezervy (formulár 1, strana 490) |
|||||
|
Dlhodobé záväzky (f. 1, s. 590) |
|||||
|
Krátkodobé záväzky (formulár 1, strana 690) |
|||||
|
Čistý predaj (formulár 2, strana 020) |
|||||
|
Výrobné a predajné náklady (formulár 2, strana 030 + strana 050 + strana 060) |
|||||
|
vrátane pomerné výdavky (formulár 2, strana 030) |
|||||
|
Zisk z predaja (formulár 2, strana 070) |
|||||
|
Prevádzkový zisk alebo zisk pred zdanením (formulár 2, strana 240) |
|||||
|
Čistý zisk (formulár 2, strana 300) |
|||||
|
Zostatková hodnota dlhodobého majetku (f. 1, str. 110) |
|||||
|
Základný kapitál (formulár 1, strana 410) |
|||||
|
B. Ukazovatele kvality riadenia kapitálu a podnikateľskej činnosti |
|||||
|
Čisté aktíva * (1A-5A-6A) alebo vlastný kapitál (4A) |
|||||
|
Čistý obežný majetok (3A-6A) alebo vlastný obežný majetok (4A + 5A-2A) |
|||||
|
Kapitálové zálohy (1A-6A) |
|||||
|
Pomer čistých aktív k základnému imaniu (18B / 16A), štandard> = 1,0 |
|||||
|
Podiel vlastných obežných aktív na čistých aktívach (19B / 18B * 100),% |
|||||
|
Koeficient opravnej položky k vlastnému obežnému majetku (19B / 3A), štandard > = 0,2 |
|||||
|
Celková výška záväzkov spoločnosti (5A + 6A) |
|||||
|
Konkurzný pomer (24B / 1A), kritický> = 0,85, t.j. nie viac ako 0,85 |
|||||
|
Pomer pohľadávok a záväzkov (3,2А / 6А) štandardný<= 0,5 |
|||||
|
Obchodný pomer alebo transformačný pomer (7A / 1A). Tento pomer ukazuje, koľko rubľov čistého výnosu z predaja sa transformovalo z každého rubľa aktív alebo ako intenzívne sa obracajú aktíva podniku |
|||||
|
Obdobie obratu zálohového kapitálu (20B * 365 / 7A), dní |
|||||
|
Obdobie obratu obežných aktív (3A / 7A * 365), dní |
|||||
|
Doba obratu zásob (3,1A / 8A * 365), dní |
|||||
|
Lehota na vyrovnanie s veriteľmi (6A / 8A * 365), dní |
|||||
|
Doba vyrovnania s dlžníkmi (365/2 * (7A / (3.2Anach + 3.2Acon))), dni |
|||||
|
Výrobný a obchodný cyklus, alebo obdobie hotovostného obratu (30B-31B + 32B), dní |
|||||
|
Skutočná hodnota aktív (15 A + 3,1 A) |
|||||
|
B. Ukazovatele solventnosti (likvidity) |
|||||
|
Všeobecný ukazovateľ platobnej schopnosti (35B / 24B) |
|||||
|
Ukazovateľ bežnej likvidity (3A / 6A), štandard> = 1,5 |
|||||
|
Ukazovateľ strednej likvidity ((3A-3,1A) / 6A), úroveň aspoň 0,5 sa považuje za normálnu |
|||||
|
Ukazovateľ absolútnej likvidity ((3,3A + 3,4A) / 6A), normálna hodnota od 0,05 do 0,1 |
|||||
|
Likvidita zásob (38–39 GBP) |
|||||
|
Likvidita pohľadávok |
|||||
|
Pomer zdanenia zisku |
|||||
|
D. Ukazovatele ziskovosti |
|||||
|
Návratnosť tržieb podľa hrubého zisku ((7A-8,1A) / 7A * 100), % |
|||||
|
Podiel proporcionálnych nákladov na čistých výnosoch z predaja (8,1A / 7A * 100) alebo (100-46G), % |
|||||
|
Výsledok predaja presahujúci pomerné náklady (7A-8,1A) |
|||||
|
neprimerané náklady (8A-8,1A) |
|||||
|
Výsledok implementácie (48G-49G = 9A) |
|||||
|
Hranica ziskovosti alebo „mŕtvy stred“ (49G / 46G * 100). Ide o čistý objem predaja, pri ktorom je predajná marža nulová, alebo inými slovami, hranica ziskovosti ukazuje, koľko musí spoločnosť vyrábať a predávať produkty, aby pokryla fixné náklady. |
|||||
|
Rentabilita tržieb podľa zisku z predaja (9A / 7A * 100),% |
|||||
|
Ziskovosť produktu (9A / 8A * 100) alebo (52G / (100-52G) * 100), % |
|||||
|
Návratnosť predaja podľa zisku pred zdanením alebo obchodnej marže (10A / 7A * 100), % |
|||||
|
Návratnosť tržieb podľa čistého zisku (11A / 7A * 100),% |
|||||
|
Návratnosť aktív zo zisku pred zdanením (10A / 1A * 100) alebo (53G * 27B), % |
|||||
|
Rentabilita aktív podľa čistého zisku (11A / 1A * 100),% |
|||||
|
Návratnosť zálohovaného kapitálu (11A / 20B * 100), % |
|||||
|
Návratnosť skutočného kapitálu (11A / 35B * 100), % |
|||||
|
Návratnosť vlastného kapitálu (11A / 18B * 100), % |
|||||
|
Pomer čistého zisku k základnému imaniu (11A / 16A), krát |
|||||
|
E. Ukazovatele finančnej stability a flexibility podniku |
|||||
|
Pomer finančnej nezávislosti, alebo pomer autonómie (18B / 1A), nominálna hodnota> = 0,5 |
|||||
|
Pomer vlastníctva (18B / 24B), štandard> = 2 |
|||||
|
Pomer závislosti (1-62D) |
|||||
|
Pomer finančného rizika alebo pákový efekt finančnej páky (24B / 18B) alebo (1 / 63D), norma<=0,5 |
|||||
|
Pomer reálneho kapitálu v aktívach (35B / 1A) |
|||||
|
Pomer obežných aktív v reálnom kapitáli (3A / 35B) |
|||||
|
Pomer vlastného imania na 1 rubeľ vlastného pracovného kapitálu (18B / 19B) |
|||||
|
Bilančné prepojenie pomeru finančného rizika s faktormi finančnej flexibility (65D = (64D / 68D / 69D / 23B / 70D)) |
|||||
|
Ukazovateľ kapitálovej manévrovateľnosti (19B / (18B + 5A)) Podiel vlastného obežného majetku na zálohovanom kapitále. Čím je tento koeficient vyšší, tým je riadenie finančných a ekonomických činností v podniku agilnejšie a flexibilnejšie. |
|||||
|
Marža "finančnej sily" ((7A-51G) / 7A * 100),% Znamená to, že v nepriaznivom trhovom prostredí môže podnik znižovať tržby vo výške marže "finančnej sily", až kým nedosiahne mŕtvu hranicu, v r. ktorej ziskovosť predaja bude nulová (51G) |
Finančné a ekonomickévýkladukazovatele. Ukazovatelekvalituzvládaniekapitál
Pomer dlhu k aktívam je primárnym a najširším odhadom, ktorý možno urobiť pri snahe posúdiť riziko veriteľa.
Výsledok výpočtu podľa konečných údajov každého z troch rokov práce organizácie ukázal tieto výsledky: - 42,84 %, 2009 - 70,18 %, 2010 - 57,96 %. To znamená, že do troch rokov spoločnosť získala požičané prostriedky od 42 % do 70 %. Aby sa predišlo riziku bankrotu, je potrebné snažiť sa tento ukazovateľ minimalizovať. Pre lízingovú spoločnosť, ktorej činnosť priamo súvisí s lákaním požičaných prostriedkov, je však naopak nevyhnutné zvyšovať podiel pasív, snažiac sa o zvýšenie zisku vďaka pozitívnej finančnej páke. Ale opäť v dôsledku zvýšenia podielu požičaných zdrojov v kapitálovej štruktúre spoločnosti to zvýši riziko nielen pre samotnú spoločnosť, ale aj pre jej veriteľské banky.
Ak si dáme pozor na pomer pohľadávok k záväzkom, tak je tu priama súvislosť, pričom výška pohľadávok je vždy väčšia ako výška záväzkov. Je to spôsobené špecifikami činností organizácie, ktorá dostáva finančné prostriedky na vykonávanie svojich činností a z lízingových platieb klienta spoločnosti uhrádza platby veriteľskej banke:
Koeficient opravnej položky k vlastnému obežnému majetku - podiel čistého obežného majetku na celkovom obežnom majetku. Tento ukazovateľ je veľmi dôležitý pre hodnotenie lízingovej spoločnosti veriteľskými bankami a je povinný ho používať v súlade s uznesením Ministerstva financií Bieloruskej republiky. V súlade s rokmi to bolo: 0,95; 0,83; 0,84, čo prevyšuje štandardnú hodnotu 0,2 4-krát. To naznačuje, že spoločnosť nepociťuje nedostatok vlastných obežných aktív (zabezpečených dlhodobými úvermi a pôžičkami).
Bankroty Ratio - (alebo pomer finančných záväzkov s aktívami) pomer celkovej sumy záväzkov organizácie k súvahovej mene. Zaznamenala sa nasledujúca dynamika: 0,43; 0,70; 0,58. Pre lízingovú spoločnosť by tento ukazovateľ nemal presiahnuť 0,85, a tak sa aj stalo, preto v sledovaných obdobiach nehrozí bankrot podniku.
Podiel pohľadávok a záväzkov – zobrazuje, aká časť záväzkov je krytá pohľadávkami. Pre stabilný stav organizácie je potrebné, aby pohľadávky boli nižšie ako krátkodobé záväzky (normálny pomer<= 0,5). В моем проекте прослеживаются показатели по годам: 12,68; 5,25; 5,89. Это значительно больше нормального соотношения, но ведь в данном случае необходимо учитывать, что дебиторская задолженность лизинговой компании - это остатки платежей клиентов за весь период лизинга, а краткосрочные обязательства - кредиты и займы сроком до одного года, которые составляли от 4% до 16% источников финансовых ресурсов. Таким образом, объективнее было бы брать за основу другую формулу:
Za tri študijné obdobia sa získajú tieto výsledky: 1,33; 1,20; 1,54. Tieto ukazovatele sa síce priblížili k štandardu, no aj tak ho takmer 3-násobne prekročili. To naznačuje konzistentnosť tohto ukazovateľa a špecifiká lízingových aktivít. Z toho môžeme usúdiť, že tento koeficient je pre ohodnotenie lízingovej spoločnosti prakticky zbytočný.
Ukazovatelepodnikaniačinnosť
Tieto ukazovatele vám umožňujú analyzovať, ako efektívne spoločnosť využíva svoje prostriedky. Do tejto skupiny patria rôzne ukazovatele obratu, ktoré majú veľký význam pre hodnotenie finančnej situácie podniku, nakoľko rýchlosť obratu finančných prostriedkov alebo rýchlosť ich premeny na peňažnú formu má priamy vplyv na platobnú schopnosť podniku.
Pomer obchodnej aktivity je pomer čistých tržieb k mene súvahy. Tento pomer ukazuje, koľko rubľov čistého výnosu z predaja sa obrátilo z každého rubľa aktív alebo ako efektívne sa premieňajú aktíva podniku. Pre lízingovú spoločnosť boli získané tieto ukazovatele: 0,52; 0,84; 0,07. Pokles tohto ukazovateľa je negatívnym javom a je spôsobený krytím straty z roku 2009.
Obrat pohľadávok ukazuje, koľkokrát sa v priemere pohľadávky premenili na hotovosť počas vykazovaného obdobia. Priemerná splatnosť pohľadávok bola: 323; 505; 3 017 dní. Obrat pohľadávok má prudko stúpajúcu tendenciu. Do konca roku 2010. tento údaj má už niečo vyše 8 rokov. Táto tendencia je jednoznačne negatívna a súvisí s dlhodobými veľkými lízingovými zmluvami, LLC Alex-Leasing má „kritického kupujúceho“ s viac ako 40 % objemu predaja. V prípade neuhradenia lízingových splátok takýmto klientom do 2 - 3 mesiacov hrozí lízingovej spoločnosti krach.
Obrat záväzkov sa považuje za podiel delenia výrobných a predajných nákladov priemernými ročnými nákladmi na záväzky. Táto metrika zobrazuje priemerný počet dní, ktoré organizácii trvá, kým zaplatí svoje účty. Podľa všeobecného pravidla pre výpočet takéhoto ukazovateľa boli podľa roku získané tieto ukazovatele: 32; 77; 819 (alebo o niečo viac ako 2 roky).
Všeobecné pravidlo však neposkytuje úplnú predstavu o priemernej ročnej hodnote záväzkov. Ako ukazuje analýza záväzkov v súvahe, 38 % až 55 % súvahy tvoria dlhodobé záväzky a organizácia len zriedka využíva krátkodobé zdroje. Preto by sa mal použiť iný vzorec.
LLC "Alex-Leasing" za vykazované obdobie v priemere uzatvára 65 lízingových zmlúv, z toho: 8 do 1 roka, 11 do 2 rokov, 33 do 3 rokov, 13 do 5 rokov. Teda priemerné trvanie lízingových zmlúv: ((8 * 1) + (11 * 2) + (33 * 3) + (13 * 5)) / 65 = 2,98 alebo 3 roky. Teraz vypočítajme obrat splatných účtov pomocou nasledujúceho vzorca:
Krátkodobé záväzky + (Dlhodobé záväzky / priemerné trvanie zmlúv) * vykazované obdobie / Výrobné a predajné náklady
Skutočný počet dní v priebehu rokov bol: 124 dní; 162 dní; 1 594 dní alebo 4,3 roka. Svedčí to o náraste úverov poskytnutých organizácii, ako aj o dlhších úverových zmluvách. Dynamika je pozitívna, pretože Spoločnosť môže použiť „voľné“ peniaze na splatenie dlhších zmlúv, čo povedie k zvýšeniu ziskov, ale z dlhodobého hľadiska.
Výrobný a obchodný cyklus alebo obdobie hotovostného obratu charakterizuje organizáciu financovania výrobných činností a odráža časť výrobného cyklu nefinancovanú účastníkmi výrobného procesu. Skutočný počet dní tohto cyklu podľa rokov bol: 203; 344; 1 438 alebo 4 roky. Neustály rast tohto ukazovateľa je dôsledkom veľmi nízkej hodnoty zásob (súvisiacej so špecifikami podniku) na jednej strane a veľmi vysokej hodnoty záväzkov na strane druhej. LLC "Alex-Leasing" vždy prijíma lízingové platby pred splatením účtov splatných veriteľským bankám. Rozdiel medzi prijatím leasingových splátok a splatením dlhu voči banke je zvyčajne až 15 kalendárnych dní.
Ukazovatelesolventnosť(likvidita)
Likvidita aktíva je jeho schopnosť premeniť sa na hotovosť. Ukazovatele platobnej schopnosti sú veľmi dôležité ako pre lízingovú spoločnosť, tak aj pre lízingovú banku, ktorá alokuje prostriedky na činnosť takejto spoločnosti. Zmyslom ukazovateľov likvidity je porovnanie výšky bežných dlhov organizácie a jej pracovného kapitálu, ktoré sú určené na zabezpečenie splácania týchto dlhov.
Primárnou charakteristikou pre určenie solventnosti môže byť rozdiel medzi výškou pracovného kapitálu a krátkodobého dlhu, ktorý sa nazýva „vlastný pracovný kapitál“ alebo „pracovný kapitál“. Výška vlastného obežného majetku lízingovej spoločnosti počas sledovaných období bola (v miliónoch rubľov): 26 036; 8 571; 24 542. Po katastrofálnom roku 2009. opäť dochádza k nárastu tohto ukazovateľa, čo je pozitívny trend a znamená to, že spoločnosť má rezervy na rozširovanie svojich aktivít. Nezabúdajme však, že na základe analýzy aktív súvahy tvoria pohľadávky významnú časť obežných aktív organizácie, a to až 89 % ku koncu roka 2010. To znamená, že platobná schopnosť lízingovej spoločnosti je takmer úplne závislá od platobnej schopnosti jej nájomcov.
Ukazovateľ celkovej solventnosti vyjadruje schopnosť pokryť všetky záväzky podniku reálnym majetkom. Tri roky tento koeficient nemôže organizáciu potešiť, navyše má ku koncu roka 2010 tendenciu klesať: 0,02; 0,03; 0,01. To znamená, že do konca roka 2010. organizácia je pri likvidácii schopná vyplatiť svojim veriteľom len 1 % z celkového dlhu. To nepochybne zvyšuje riziko úpadku podniku, avšak činnosť lízingovej spoločnosti je s takýmito rizikami neustále spojená a nedokáže ich najmä krátkodobo znížiť na nulu.
Ukazovateľ bežnej likvidity je pomer obežných aktív ku krátkodobým záväzkom a preukazuje schopnosť spoločnosti včas plniť svoje krátkodobé finančné záväzky. Hodnota tohto ukazovateľa pre lízingovú spoločnosť by nemala byť nižšia ako 1,5. Tento pomer je už tri roky na veľmi vysokej úrovni, najmä v roku 2008. - 22.08.2009 - 6.03 a v roku 2010. rast na 6,24. Pomer v roku 2008 je však príliš vysoký. netreba to brať na ľahkú váhu, napr 36,6 % jej časti tvorili krátkodobé finančné investície, čo podľa štandardov roku 2008. boli považované za účtovnú hodnotu prenajatého majetku. Ak sa od obežných aktív odpočítajú krátkodobé finančné investície: 27 271 - 9 986 = 17 285 a výsledok sa prepočíta, potom bude stále veľmi vysoký, koeficient 14. A tiež vysoké hodnoty tohto koeficientu možno vysvetliť malým podiel krátkodobých záväzkov 4,54 % až 16 % súvahy.
Priebežný ukazovateľ likvidity charakterizuje schopnosť podniku kalkulovať s krátkodobými záväzkami nielen v hotovosti a krátkodobých finančných investíciách, ale aj v kalkuláciách. Spoločnosť sa považuje za solventnú, ak hodnota tohto pomeru nie je menšia ako 0,5. Analýza odhalila výsledky za tri roky: 21,96; 6,02; 6.32. Prepočítajme ukazovateľ z roku 2008. podľa predchádzajúcej schémy bude koeficient 13,87. Takéto vysoké ukazovatele poskytujú lízingovej spoločnosti určitú mieru istoty, najmä preto, že jej činnosť je spojená s rizikom a predovšetkým s rizikom nesplácania dlhov zo strany nájomcov. Táto skutočnosť je pre podnik relevantná, pretože pomer likvidity pohľadávok od roku 2009. do roku 2010 zvýšil, čo naznačuje spomalenie tempa rastu peňažných výnosov spoločnosti.
Ukazovateľ absolútnej likvidity charakterizuje schopnosť spoločnosti splácať splatné záväzky v predstihu a je najprísnejším kritériom likvidity spoločnosti. V priebehu troch rokov sme zaznamenali výrazný pokles tohto pomeru: 8,6; 0,77; 0,33 pri kurze 0,05 až 0,1. Ukazovateľ 2008 opäť nepodstatné, pri prepočte sa rovná 0,51 (hotovosť / krátkodobé záväzky). Teda v roku 2008. Spoločnosť mohla v roku 2009 predčasne splatiť 51 % krátkodobých záväzkov. - 77 % a v roku 2010. - 33 %. Významná emisia ukazovateľa koncom roka 2009. poukazuje na iracionálne nakladanie s finančnými prostriedkami, nedostatočnú platobnú disciplínu, čo z neho robí negatívny bod.
Ukazovatele likvidity naznačujú, že spoločnosť potrebuje efektívnejšie využívať peniaze, napríklad ich použiť na krátkodobú transakciu.
Ukazovateleziskovosť(ziskovosť)
Ukazovatele rentability umožňujú posúdiť efektívnosť hospodárenia spoločnosti s využitím jej aktív.
Návratnosť tržieb pre hrubý zisk (pomer marže) ukazuje, koľko hrubého zisku spoločnosť zarobí z 1 rubľa príjmov. V sledovanom období došlo k výraznému poklesu ziskovosti tržieb v rokoch: 75,68 %; 8,6 %; 5,96 %. Ide o negatívny trend, ktorý naznačuje pokles efektívnosti komerčných aktivít a znamená zníženie príspevku (výšky krytia) do čistého zisku spoločnosti z každého rubľa tržieb.
Podiel proporcionálnych nákladov na čistom výnose z predaja bol za sledované obdobie: 24,32 %; 91,4 %; 94,04 %. Od roku 2009 do roku 2010 zostáva pomerne vysoká miera proporcionálneho podielu nákladov na výnosoch, čo môže byť dôsledkom nízkej ziskovosti tržieb.
Návratnosť tržieb podľa zisku z predaja ukazuje podiel hrubého zisku na každom rubľi výnosov. Vo všeobecnosti je miera návratnosti tržieb za tri roky nízka (2,07 %; 8,6 %; 5,96 %), čo môže byť dôsledok nerovnováhy v cenovej stratégii alebo iných dôvodov, ktoré si vyžadujú hlbšiu analýzu.
Návratnosť aktív (ROA) sa odhaduje porovnaním čistého príjmu s celkovými aktívami v súvahe. Podstatou ukazovateľa ziskovosti je charakterizovať, ako efektívne sa využil každý prilákaný rubeľ.
Tabuľka. Vytvorme tabuľku na výpočet výsledkov:
Ako vidno z tabuľky, rentabilita aktív lízingovej spoločnosti mala jednoznačne klesajúcu tendenciu. Je to spôsobené prudkým poklesom obratu aktív, napriek prudkému nárastu ziskovosti tržieb z hľadiska čistého príjmu a súvisí s poklesom ziskovosti tržieb.
Rentabilita vlastného kapitálu (ROE) charakterizuje efektívnosť využívania len vlastných zdrojov financovania podniku. Rentabilita vlastného kapitálu a podiel na zisku, ktorý podnik vynakladá na svoj rozvoj, slúži ako základ pre tvorbu voľného peňažného toku a jeho hodnota ovplyvňuje hodnotu podniku.
Tento ukazovateľ pre lízingovú spoločnosť má tieto hodnoty: 2,23 %; 3,96 %; 2,75 %. Takže samotná návratnosť na konci každého obdobia bola: 0,02; 0,04 a 0,03 rubľov. To svedčí o veľmi nízkej efektívnosti vlastného kapitálu.
Talitsa. Porovnajme rentabilitu aktív a vlastného kapitálu:
Rentabilita vlastného kapitálu sa mierne zmenila spolu s poklesom rentability aktív, pričom rentabilita vlastného kapitálu zostáva vždy vyššia ako rentabilita aktív. Z toho vyplýva, že napríklad v roku 2010. jeden rubeľ z vlastných prostriedkov organizácie priniesol svojmu majiteľovi 0,03 rubľov a jeden rubeľ pritiahnutý do spoločnosti zarobil iba 0,01 rubľov („efekt finančnej páky“).
Vo všeobecnosti sú ukazovatele rentability lízingovej spoločnosti nízke, čo svedčí o podhodnotených nákladoch na služby a súvisí to predovšetkým s veľkou konkurenciou v tejto oblasti.
Ukazovatelefinančnéudržateľnosťaflexibilitapodnikov
Pomer finančnej nezávislosti alebo autonómie - vyjadruje podiel vlastníctva vlastníkov podniku na celkovom objeme zálohových prostriedkov. Štandard pre tento ukazovateľ je > = 0,5. Pre analyzovaný podnik sa tento koeficient rovná: 0,57; 0,30; 0,42 za analyzované roky. V roku 2008. 57 % majetku bolo tvorených na úkor vlastných zdrojov spoločnosti. Avšak v roku 2009. a v roku 2010. sú zaznamenané hodnoty, ktoré nedosahujú normálny pomer> = 0,5, čo znamená, že spoločnosť je schopná splácať dlhy z vlastných zdrojov len od 30% do 42%. Nárast od roku 2009 do roku 2010 12 % podiel na základnom imaní je pre spoločnosť pozitívnym trendom, ktorý ju môže zatraktívniť pri získavaní požičaných prostriedkov.
Ukazovateľ finančnej závislosti ukazuje, ako sú aktíva podniku financované pôžičkami. Ukazovatele za tri roky boli: 0,43; 0,70; 0,58. Ukazuje sa, že až v roku 2008. podnik závisel od pôžičiek na 43 %, v ostatných obdobiach sa táto závislosť pohybovala od 58 % do 70 %. Pri takýchto pomeroch sa podnik považuje za nebezpečný, ale keď veriteľské banky posudzujú činnosti lízingovej spoločnosti, kladie sa dôraz na špecifiká jej činností, najmä na získavanie požičaných prostriedkov.
Pomer vlastníctva je pomer vlastného imania k celkovým záväzkom organizácie. Keďže lízingová spoločnosť pracuje najmä za požičané prostriedky, nie je prekvapujúce, že koeficient nemôže nadobudnúť bezpečnú hodnotu > = 2, čo potvrdzujú aj výsledky výskumu za tri roky práce: 1,33; 0,42; 0,73.
Pomer finančného rizika alebo pákový efekt je pomer celkových záväzkov k čistým aktívam. Jeho hodnota by nemala presiahnuť 0,5, inak bude finančné riziko organizácie veľké. Pre tri roky boli získané tieto hodnoty: 0,75; 2,35; 1,38, čo naznačuje väčšie riziko podniku. Výrazné zníženie tohto pomeru do konca roka 2010 je povzbudzujúce.
Pomer obežných aktív k reálnemu kapitálu je pomer obežných aktív a hodnoty reálnych aktív. Počas troch sledovaných období bol pozorovaný prudký pokles aj prudký nárast tohto ukazovateľa: 100,26; 52,96; 192,98. Výrazný nárast tohto ukazovateľa bol spôsobený nárastom pohľadávok a hotovosti ku koncu roka 2010, čo je pozitívny trend.
Pomer vlastného kapitálu na 1 rubeľ vlastného obežného majetku je miera závislosti vlastných zdrojov spoločnosti od hodnoty čistých obežných aktív. V dôsledku prekročenia tempa rastu obežných aktív v porovnaní s tempom rastu záväzkov má organizácia deficit vlastných zdrojov, čo dokazujú nasledovné ukazovatele: 0,60; 0,37; 0,52.
Koeficient manévrovateľnosti vlastných zdrojov je podiel vlastného obežného majetku na zálohovanom kapitále. Udáva mieru mobility (flexibilitu) využívania vlastných prostriedkov, ako aj schopnosť podniku udržať úroveň vlastného pracovného kapitálu a doplniť pracovný kapitál v prípade potreby z vlastných zdrojov. Lízingová spoločnosť mala tri roky výbornú flexibilitu v riadení finančných a ekonomických činností, čo dokazuje takmer nezmenený pomer: 1; 0,96; 0,95. To naznačuje, že spoločnosť je schopná takmer úplne udržiavať úroveň vlastného kapitálu z vlastných zdrojov.
Uvedené ukazovatele naznačujú, že spoločnosť sa zaoberá rizikovými činnosťami. Počas celého obdobia štúdia je podnik závislý na externom financovaní s tendenciou túto závislosť zvyšovať, t.j. finančná stabilita podniku je extrémne nízka.
stupňabankrotLtd « Alex-lízing»
Na posúdenie úpadku lízingovej spoločnosti môžete použiť bieloruskú metodiku hodnotenia a Altmanov Z-model.
1. Bieloruská metodika je založená na troch základných "štandardných hodnotách ukazovateľov solventnosti, diferencovaných podľa sektorov (subsektorov) národného hospodárstva." Keďže aktivity lízingovej spoločnosti nepatria do žiadneho odvetvia (sub-odvetvia), označíme ju ako „iné odvetvia“ a získame tieto štandardné ukazovatele: ukazovateľ bežnej likvidity (K tl)> = 1,5, ukazovateľ vlastného imania (K osos )> = 0,2, pomer finančných pasív k aktívam (K ofoa)<=0,85.
Tabuľka. Zostavme údaje za roky pomocou predtým vypočítaných koeficientov:
|
Názov indikátora |
Koncom roku 2008 |
Koncom roku 2009 |
Koncom roku 2010 |
|
|
ukazovateľ bežnej likvidity (K tl) |
||||
|
pomer poskytnutia vlastného pracovného kapitálu (K osos) |
||||
|
pomer finančných pasív k aktívam (К ofоа) |
||||
|
Nie v konkurze |
Nie v konkurze |
Nie v konkurze |
Podľa bieloruského modelu lízingová spoločnosť nie je v úpadku, ale na konci obdobia sa zvyšuje pravdepodobnosť úpadku.
2. Teraz si preštudujme najbežnejšie v praxi predpovedania možného bankrotu, ktoré navrhol americký profesor E. Altman Z-modely:
1) 2-faktorový Altmanov model. V tomto modeli sú zvolené dva ukazovatele, od ktorých závisí pravdepodobnosť bankrotu: aktuálny ukazovateľ likvidity (Ktl) a ukazovateľ finančnej závislosti (Kfz). Vzorec na výpočet je nasledujúci:
Z = - 0,3877 - 1,0736 * Ktl + 0,0579 * Kfz
Z (2008) = - 0,3877 - 1,0736 * 14 + 0,0579 * 0,43 = - 15,38895? - 15:39
Z (2009) = - 0,3877 - 1,0736 * 6,03 + 0,0579 * 0,7 = - 6,32897? - 6.33
Z (2010) = - 0,3877 - 1,0736 * 6,34 + 0,0579 * 0,58 = - 7,160763? - 7.16
Počas troch skúmaných období teda hodnota Z< 0. Согласно 2-х факторной модели Альтмана, вероятность банкротства составляет менее 50%. Лизинговая компания далеко не банкрот и в ближайшей перспективе банкротства не произойдет.
Tento model je však v prognózovaní menej presný, keďže nezohľadňuje vplyv iných dôležitých ukazovateľov (ziskovosť, rentabilita aktív, podnikateľská činnosť podniku).
2) Pre presnejšiu predpoveď preto používame 5-faktorový Altmanov model. Odhadnime pravdepodobnosť bankrotu pre každé z analyzovaných období pomocou upravenej verzie vzorca (pre podniky, ktorých akcie nie sú kótované na burze), keďže leasingová spoločnosť nie je akciovou spoločnosťou.
Z = 0,717 * x 1 + 0,847 * x 2 + 3,10 * x 3 + 0,42 * x 4 + 0,995 * x 5
x 1 (2008) = 27 271/27 399 = 0,995328
x 2 (2008) = 285/27 399 = 0,010402
x 3 (2008) = 2 455 / 27 399 = 0,089602
x 4 (2008) = 15 660 / (10 504 + 1 235) = 1,334015
x 5 (2008) = 14 255/27 399 = 0,520274
Z (2008) = 0,717 * 0,995328 + 0,847 * 0,010402 + 3,10 * 0,089602 + 0,42 * 1,334015 + 0,995 * 0,520274 = 2,0788 2.08
x 1 (2009) = 10 274 / 10 593 = 0,969886
x 2 (2009) = 250/10 593 = 0,023600
x 3 (2009) = 5822/10 593 = 0,549608
x 4 (2009) = 3 159 / (5 731 + 1 703) = 0,424939
x 5 (2009) = 8 884/10 593 = 0,838667
Z (2009) = 0,717 * 0,969886 + 0,847 * 0,0236 + 3,10 * 0,549608 + 0,42 * 0,424939 + 0,995 * 0,838667 = 3,43213 3.43
x 1 (2010) = 29 140/30 455 = 0,956822
x 2 (2010) = 617/30 455 = 0,020259
x 3 (2010) = 13 189/30 455 = 0,433065
x 4 (2010) = 12 802 / (13 055 + 4 598) = 0,725203
x 5 (2010) = 2 180/30 455 = 0,071581
Z (2010) = 0,717 * 0,956822 + 0,847 * 0,020259 + 3,10 * 0,433065 + 0,42 * 0,725203 + 0,995 * 0,071581 = 0,071581 = 2,421 2.42
Má teda nasledujúce výsledky:
Z (2008) = 2,08 > 1,23
Z (2009) = 3,43 > 1,23
Z (2010) = 2,42 > 1,23
Tabuľka. Porovnajme Altmanove modely hodnotenia bankrotu:
Z tejto štúdie môžeme konštatovať, že pravdepodobnosť úpadku lízingovej spoločnosti počas skúmaného obdobia je malá, ale existuje tendencia ju zvyšovať, čo je viditeľné aj na bieloruskom modeli. Spoločnosť nie je v úpadku a v krátkodobom horizonte jej bankrot nehrozí.
ZáverOfinančnéstavpodnikovaNávrhynazlepšeniepráca
Analýza odhalila pozitívne aj negatívne stránky finančných a ekonomických aktivít lízingovej spoločnosti Alex-Leasing LLC.
Hlavné pozitívne trendy za posledné tri roky:
Zvýšenie súvahy, t.j. hodnota nehnuteľnosti;
Zvýšenie objemu obežných aktív;
Zvýšenie vlastného imania a rezerv;
Zvýšenie pohľadávok v súvislosti so záväzkami organizácie;
Organizácii z krátkodobého hľadiska nehrozí bankrot.
Rok 2009 nebol pre lízingovú spoločnosť ako celok dobrý. Takmer všetky ukazovatele finančnej a ekonomickej aktivity sa zhoršili a niektoré výrazne klesli. Objem vlastného obežného majetku sa výrazne znížil, čo súvisí s prudkým poklesom vlastného imania a dlhodobých záväzkov. Znížený ukazovateľ zisku podniku. Ide o dôsledok hospodárskej krízy v roku 2009, kedy spoločnosť musela pracovať viac na úkor vlastného kapitálu, a nie požičiavať si, pretože veriteľské banky odmietali požičiavať lízingovým spoločnostiam a klienti sa zdráhali uzatvárať lízingové zmluvy vzhľadom na ekonomickú neistotu.
Koncom roku 2010 došlo k zlepšeniu finančnej situácie lízingovej spoločnosti vo všetkých smeroch. Hodnoty koeficientov vlastníctva, finančnej nezávislosti však stále dosiahli štandardné hodnoty. Ukazovateľ likvidity pohľadávok sa za posledný rok zvýšil, čo naznačuje spomalenie tempa rastu peňažnej návratnosti organizácie.
V porovnaní s rokom 2008 lízingová spoločnosť znížila svoju rentabilitu najmä z hľadiska využitia celkových aktív a ziskovosť použitia vlastného kapitálu sa zvýšila, ale nie výrazne. Zároveň bola rentabilita vlastného kapitálu vždy vyššia ako rentabilita aktív.
Vo všeobecnosti lízingová spoločnosť nie je dostatočne stabilným podnikom z finančného hľadiska, keďže pri analýze jej finančných a ekonomických aktivít boli získané nepriaznivé hodnoty takých dôležitých ukazovateľov, akými sú koeficient autonómie, vlastníctva, finančnej závislosti a finančného rizika. To všetko vysvetľuje nie dostatočne vysoký podiel vlastných zdrojov na pasívach súvahy, ale určite ide o špecifickú činnosť.
Od katastrofálneho roku 2009. do konca roku 2010 Pozitívom sú rastúce ukazovatele čistých aktív, zálohového kapitálu, vlastného pracovného kapitálu, rezervy vlastným pracovným kapitálom, zvýšenie výšky čistého zisku, prevýšenie výšky pohľadávok nad záväzkami, ako aj absencia za tri roky rizika bankrotu podniku v bieloruskej aj medzinárodnej metodike.
Všetky ukazovatele ziskovosti na konci roka 2010 sú pozitívne a mnohé z nich naberajú pomerne vysoké hodnoty, čo svedčí o tom, že lízingová spoločnosť má reálny zisk.
Prijať opatrenia na predchádzanie neudržateľnej úverovej politike, ktorá môže viesť k nadmernému poskytovaniu úverov a nedobytným pohľadávkam, čo povedie k platobnej neschopnosti spoločnosti s uspokojivými ukazovateľmi likvidity;
Udržiavať vzťahy s dodávateľmi lízingových predmetov, stálymi zákazníkmi nielen s cieľom zvýšenia tržieb, ale aj znižovania pohľadávok po lehote splatnosti;
Podobné dokumenty
Lízing: pojem, členenie, formy a obsah, ekonomický význam v činnosti podniku. Finančné a ekonomické charakteristiky Sberbank-Leasing CJSC. Analýza vonkajšieho a vnútorného prostredia. Činnosti na prilákanie finančných zdrojov.
práca, pridané 3.10.2015
Analýza lízingových operácií v podniku. Odporúčané lízingové schémy v obchodných činnostiach. Analýza finančných a ekonomických ukazovateľov podniku. Ciele, metódy a technológie využitia finančného lízingu v podmienkach moderného trhu.
práca, doplnené 11.06.2015
Metodika výpočtu lízingových splátok pre moderný podnik. Charakteristika finančnej a ekonomickej činnosti JSC "Charz". Miesto prenájmu v komplexe opatrení na zvýšenie investičnej aktivity organizácie. Posúdenie zloženia a štruktúry majetku spoločnosti.
semestrálna práca pridaná 6.1.2014
Lízing ako finančný nástroj, druh investičnej činnosti - obstaranie majetku a jeho prenájom na dobu určitú a fixný poplatok; základné pojmy, formy a typy; výhody a funkcie. Výpočet a analýza efektívnosti leasingu a úveru.
semestrálna práca, pridaná 29.04.2011
Ekonomická podstata leasingu, jeho hlavné druhy. Analýza ekonomickej činnosti a finančnej situácie podniku. Zloženie nákladov a výrobných nákladov. Plánovanie a podstata lízingovej operácie v podniku, analýza jej efektívnosti.
semestrálna práca pridaná dňa 16.05.2016
Lízing ako forma sprostredkovateľskej činnosti. Pojem, funkcie, podstata, špecifiká a druhy lízingu. Prehľad trhu a problémy implementácie lízingových služieb v Rusku. Hlavné smery a odporúčania na zefektívnenie lízingových činností.
práca, pridané 28.04.2011
Ekonomická podstata a hlavné druhy lízingu ako druhu finančných služieb. Štúdium technológie uzatvorenia nájomnej zmluvy. Analýza lízingovej transakcie na príklade OJSC "VTB-Leasing". Postup výpočtu lízingových splátok a posudzovania efektívnosti lízingu.
semestrálna práca, pridaná 06.09.2016
Organizačná a právna forma podniku. Štrukturálna analýza dlhodobého majetku. Analýza podnikateľskej činnosti a finančného cyklu. Finančná stabilita, bilančná likvidita, rentabilita. Odporúčania na zlepšenie finančnej situácie podniku.
ročníková práca, pridaná 23.10.2012
Základné pojmy a druhy finančného lízingu, funkcie a princípy. Predmety a predmety leasingu, jeho výhody a odlišnosti od leasingu. Právna úprava lízingu v Ruskej federácii. Daňové stimuly. Leasingová spoločnosť "Delta Leasing" - analýza činností.
ročníková práca, pridaná 05.04.2008
Lízing ako vysoko efektívny nástroj na prilákanie investícií do ruskej ekonomiky. Analýza hlavných činností lízingovej spoločnosti. Popis lízingovej transakcie. Moderné problémy využívania leasingu v Rusku a spôsoby ich riešenia.
Úvod
Kapitola 1 Ekonomický obsah lízingu
Predpoklady pre vznik leasingu
Ekonomická podstata leasingu
Klasifikácia lízingu
Vlastnosti používania lízingu v Rusku. Prehľad trhu
Kapitola 2 Mechanizmus lízingu
Hlavné prvky lízingového mechanizmu
Lízingové splátky
Metódy stanovenia výšky lízingových splátok
Kapitola 3 Analýza aktivít podniku a spôsob rozvoja LLC "Simpak"
3.1 Popis podniku
3.2 Analýza produktu
3.3 Monitorovanie a trendy na trhu
3.4 Organizácia výroby
3.5 Hlavné problémy a spôsoby ich riešenia
Kapitola 4 Použitie lízingu v činnostiach LLC "Simpak"
4.1 Predmet leasingu
4.2 Prenajímateľ a podmienky lízingu
4.3 Poistenie prenajatého majetku
Kapitola 5 Posúdenie ekonomického efektu využívania leasingu v činnosti LLC "Simpak"
Kapitola 6 Environmentálny a právny základ pre činnosť LLC "Simpak" Záver
Zoznam použitých zdrojov
Úvod
Transformácia pod vplyvom vedecko-technického pokroku v oblasti výroby a obehu, hlboké zmeny v ekonomických podmienkach riadenia si vyžadujú hľadanie a zavádzanie netradičných metód pre hospodárstvo našej krajiny na aktualizáciu materiálno-technickej základne a úprava investičného majetku subjektov rôznych foriem vlastníctva. Jednou z týchto metód je leasing.
Do začiatku 60. rokov sa lízing v zahraničí dotýkal najmä maloobchodných spoločností, ktoré si svoje priestory často prenajímali. Popularita lízingu za posledné tri desaťročia prudko vzrástla; namiesto požičiavania peňazí na kúpu počítača, auta, lode alebo satelitu si ich môže spoločnosť prenajať.
Relevantnosť rozvoja lízingu v Rusku, vrátane formovania lízingového trhu, je spôsobená predovšetkým nepriaznivým stavom parku zariadení: značný podiel zastaraných zariadení, nízka efektívnosť ich využívania, nedostatočné poskytovanie náhradných dielov, a pod. Jednou z možností riešenia týchto problémov môže byť leasing, ktorý v sebe spája všetky prvky zahraničnoobchodných, úverových a investičných operácií.
Práca zverejnená
Lízing je typ investičnej činnosti, ktorý poskytuje možnosť získať moderné technológie a modernizovať výrobu pri nedostatku finančných prostriedkov. Využitie lízingového mechanizmu poskytuje efektívny a nákladovo efektívny spôsob, ako prilákať investície do reálneho sektora ekonomiky, alternatívu k bankovým úverom.
Modernú ruskú legislatívu o lízingu tvoria ustanovenia „Dohovoru o medzištátnom lízingu“ z 25. novembra 1998 (Moskva) Občianskeho zákonníka Ruskej federácie a federálneho zákona z 29. októbra 1998 č. 164-FZ „Dňa Finančný leasing (Leasing)“ (v znení z 5.8.2010).
Lízingová transakcia je zasa súbor zmlúv potrebných na realizáciu nájomnej zmluvy medzi prenajímateľom, nájomcom a predávajúcim (dodávateľom) prenajatej veci. Práva a povinnosti zmluvných strán nájomnej zmluvy upravuje nájomná zmluva. Predmetom prenájmu môžu byť akékoľvek nespotrebné veci vrátane podnikov a iných majetkových celkov, budov, stavieb, zariadení, vozidiel a iného hnuteľného a nehnuteľného majetku, ktorý možno využiť na podnikateľskú činnosť, a nemôžu ním byť pozemky a iné prírodné objekty. ako aj majetok, ktorý je federálnymi zákonmi zakázaný do voľného obehu alebo pre ktorý bol stanovený osobitný postup pre obeh. *
Lízingové splátky predstavujú hodnotu prenajatého majetku vydelenú počtom období splatnosti v súlade so zmluvou a môžu zahŕňať: odpisy, poplatky za prostriedky získané na obstaranie prenajatého majetku, vlastné náklady, zisk prenajímateľa, rizikovú prémiu, poplatky za doplnkové služby poskytované k nájomnej zmluve vrátane poistenia, daní (z majetku, pridanej hodnoty za poskytovanie služieb pri lízingových operáciách).
Existuje množstvo metód na výpočet lízingových splátok. Aktuálne „Metodické odporúčania pre výpočet lízingových splátok“ Ministerstva hospodárstva Ruskej federácie zo dňa 16.4.1996 umožňujú niekoľko spôsobov výpočtu lízingových splátok:
- metóda pevnej sumy rovnakým dielom počas celej doby trvania zmluvy;
- spôsobom platby vopred(predpokladá zaplatenie počiatočnej zálohy a potom platbu zostávajúcej časti nákladov vo forme pevných platieb počas celej doby trvania zmluvy);
- metódou minimálnych platieb, ktoré zahŕňajú amortizáciu prenajatého majetku počas celej doby trvania zmluvy, poplatky za požičané finančné prostriedky, provízie a poplatky za doplnkové služby prenajímateľa, ako aj hodnotu prenajatého majetku, ktorý sa má spätne odkúpiť, ak zmluva stanovuje jeho vykúpenie.
Pred uzavretím lízingovej zmluvy je potrebné vypočítať všetky zložky lízingových splátok, pretože sú zahrnuté do fixných nákladov ako súčasť nákladov na výrobky, práce alebo služby nájomcu, čím sa zvyšuje prah rentability a zodpovedajúcim spôsobom zníženie zisku z predaja. Zároveň by odhadovaná rovnovážna cena produktov, prác alebo služieb pri zohľadnení lízingových splátok nemala byť vyššia ako trhový priemer.
Nevýhodou leasingu v porovnaní s bankovým úverom je jeho vyššia cena. Výhody leasingu oproti úveru pre organizáciu-nájomcu sú nasledovné:
- nevyžaduje mobilizáciu celej sumy prenajatého majetku naraz;
- finančná stabilita podniku je zabezpečená odmietnutím navýšenia požičaných prostriedkov v zdrojoch financovania;
- lízingové splátky sa účtujú ako súčasť bežných prevádzkových nákladov a sú zahrnuté v cene tovarov, prác, služieb, znižujúcich zdaniteľný zisk;
- organizácia-nájomca má namiesto obvyklej záručnej doby na používanie prenajatého zariadenia svoj záručný servis u prenajímateľa;
- má schopnosť rýchlo zvyšovať výrobnú kapacitu a zvyšovať konkurencieschopnosť;
- poskytuje podnikateľské poistenie proti znehodnoteniu rýchlo zastarávaných zariadení a strojov;
- sa využíva ako alternatívny zdroj financovania dlhodobých a krátkodobých záväzkov.
Pri výpočte nákladov na nákup vybavenia na prenájom používa sa všeobecný vzorec
kde je diskontovaná hodnota zariadenia na základe lízingových splátok bez DPH; - počiatočná platba (predplatba) za lízing zariadenia; - pravidelné splátky lízingu; t, n- číslo obdobia a termín splátok lízingu (v našom príklade päť rokov); SN - stimul na daň z príjmu; R- miera inflácie v percentách; - diskontný faktor v čase
Účtovanie lízingových splátok ako prevádzkových nákladov znižuje zdaniteľný zisk. Lízingové splátky zahŕňajú DPH, ktorú si firma môže neskôr odpočítať z rozpočtu. Výška DPH, ktorú platí nájomca v rámci lízingových splátok, je však vždy vyššia ako DPH zaplatená v rámci nákladov na zariadenie, a to v dôsledku vyššieho základu pre výpočet sadzby lízingu ako pri nákupe zariadenia priamo od dodávateľa. Keďže však zaplatená DPH podlieha refundácii (kompenzácii alebo vráteniu) z rozpočtu, skutočné výdavky nájomcu sa znížia vo väčšej miere ako pri priamom úverovaní požičiavajúcej organizácie.
Peňažný tok v rámci lízingovej schémy na nákup zariadenia pozostáva z týchto súm:
leasingové splátky s DPH + vrátenie DPH zaplatenej v rámci leasingových splátok + úspora na dani z príjmu.
Pri výpočte nákladov na nákup zariadenia na základe bankový úver používa sa všeobecný vzorec:
kde je diskontovaná hodnota zariadenia; - počiatočná platba (predplatba) za vybavenie; - pravidelná splátka úveru (výška splátky podľa období); t, n- číslo obdobia a termín splatnosti (v našom príklade päť rokov); - daňové zvýhodnenie zo zisku; - odpisy za zakúpené vybavenie, milióny rubľov; - naakumulovaný úrok v miliónoch rubľov za určité obdobie t; Comp je zostatková hodnota zariadenia; R- miera inflácie (koeficient).
Úver sa spláca na úkor čistého zisku spoločnosti a do ostatných výsledkov hospodárenia sa započítavajú len úroky z úveru. Podľa daňového poriadku Ruskej federácie sa úroky z úverov účtujú do nákladov bez obmedzenia, ak sa nelíšia o viac ako 20 % od priemernej výšky úrokov a dlh nie je kontrolovaný, čím sa znižuje základ dane. Okrem toho pri nadobudnutí vlastníctva zariadenia na úkor úveru vznikajú spoločnosti dodatočné náklady na zaplatenie dane z nehnuteľnosti, čo na jednej strane predražuje aj výrobky (práce, služby), na strane druhej. znižuje základ dane.
Touto cestou, súhrnný peňažný tok podniku spojené s pôžičkou na nákup zariadenia pozostávajú z týchto súm:
náklady na vybavenie s DPH + výška úveru - úhrada dlhu - - úhrada úrokov z úveru + vrátenie DPH zaplatenej v rámci nákladov na vybavenie - daň z nehnuteľnosti + úspora na dani z príjmu.
Hodnotenie efektívnosti lízingu z pohľadu príjemcu a prenajímateľa je rozdielne. Pri analýze efektívnosti lízingu z pozície organizácie nájomcu sa zohľadňujú tak finančné úspory, ako aj výhody, ktoré lízing nájomcovi poskytuje v podobe nárastu produktov (práce, služieb), zlepšenia ich kvality, konkurencieschopnosti, zvýšenia zohľadňuje sa produktivita práce, zisk z predaja.rentabilnosť.
Urobme si porovnávaciu analýzu efektívnosti lízingu a bankových úverov na nákup dlhodobého majetku.
Spoločnosť potrebuje nákup výrobného zariadenia, aby mohla rozšíriť svoje podnikanie. Výrobca ho ponúka za cenu 20 miliónov rubľov. Na jeho kúpu si môžete vziať cielený komerčný úver na obdobie piatich rokov s 15 % ročne. Lízingová spoločnosť poskytuje podobné vybavenie na lízing so splátkovým kalendárom na päť rokov, výška nájomnej zmluvy je 30 miliónov rubľov. Ročná inflácia je uvažovaná na úrovni 12 % počas všetkých sledovaných rokov.
Tabuľka 5.15 uvádza výsledky porovnania dvoch možností nákupu vybavenia.
Výpočty ukázali, že za existujúcich podmienok je dlhodobý bankový úver pre podnik výhodnejší: pri jeho použití sú náklady na vybavenie 17,18 milióna rubľov, zatiaľ čo lízing stojí 17,32 milióna rubľov.
Tabuľka 6.15
Porovnávacia analýza efektívnosti lízingu a bankových úverov na nákup dlhodobého majetku
|
Indikátor |
Sumy podľa rokov (ί) |
Spolu za celé obdobie |
||||
|
Prvá možnosť – leasing zariadení |
||||||
|
1.1. Lízingové splátky (LP), RUB mln |
||||||
|
1.2. Úľava na dani z príjmu 20 % (Cn = 0,2) |
||||||
|
1.3. Čistá hodnota prenájmu, % |
||||||
|
1.4. Diskontná sadzba pri 12 % ročnej inflácii CD = 1 / (1 + 0,12) t |
||||||
|
1.5. Súčasná hodnota zariadení na základe lízingových splátok (LPD), v mil. RUB (str. 1,3 x str. 1,4) |
||||||
|
Druhá možnosť – nákup zariadenia do nehnuteľnosti pomocou úveru |
||||||
|
2.1. Výška splátky úveru podľa rokov, ks |
||||||
|
2.2. Úverový dlh |
||||||
|
2.3. Úrok z pôžičky vo výške 15 % ročne, v mil. RUB, R, |
||||||
|
2.4. Celková platba za pôžičku, v mil. RUB (Pk) (s. 2.1 + s. 2.3) |
||||||
|
2.5. Daňový stimul na úroky z úveru, v mil. RUB (str. 2,3 × 0,2) |
||||||
|
2.6. Čistá hodnota úveru, mil. RUB (str. 2.4 – str. 2.5) |
||||||
|
2.7. Odpisy pre zariadenia s životnosťou 5 rokov (náklady na zariadenie / 5), A, milión rubľov |
||||||
|
2.8. Daňová úľava na odpisy (klauzula 2.7 × 0.2) |
||||||
|
2.9. Náklady na zariadenie mínus odpisy (odsek 2.6 – odsek 2.8) |
||||||
|
2.5. Súčasná hodnota zariadenia pri ročnej miere inflácie 12 %, miliónov RUB, Kd (a 2,9 x položka 1.4) |
||||||
Pri porovnávaní rôznych úverových schém je dôležitým bodom výber časového obdobia na hodnotenie peňažných tokov. Obdobie prognózy by malo byť dostatočné na to, aby zohľadnilo všetky náklady a daňové úspory z použitia rôznych druhov požičaných prostriedkov. Ak je pri lízingu spravidla zariadenie plne odpísané z dôvodu použitia zrýchleného odpisovania, tak pri nadobudnutí vlastníctva na úkor bankového úveru spoločnosť pokračuje v odpisovaní odpisov na zariadenie, čím si znižuje základ dane po skončení pôžička je splatená (úspora na dani).
Zvážte analýza lízingových operácií na príklade podniku. Posúdenie vplyvu využívania úveru a lízingu na finančné výsledky sa vykonáva na základe predtým vykonaných výpočtov, skutočných údajov zo súvahy, výkazu ziskov a strát, prognóz výnosov z predaja a nákladov.
V súčasnom období spoločnosť očakáva zvýšenie objemu výroby a predaja produktov o 1,2 milióna rubľov použitím nových zariadení, čo bude predstavovať 2,7 % nárastu celkových výnosov z predaja (1,2 / 44,4 × 100 %). . Celkové príjmy bežného roka budú 45,6 milióna rubľov. v čistom odhade pri použití leasingu a 45,2 milióna rubľov. pri použití úveru. V súčte fixných nákladov je potrebné počítať s dodatočnými nákladmi spojenými so splátkami leasingu alebo čerpaním úveru. Urobíme príslušné zmeny v ostatných splatných výdavkoch a úrokoch. V predbežnom zostatku zvyšujeme položky súvisiace s dodatočnou výrobou takto:
- zásoby a DPH - v objeme prognózy zvýšenia produkcie;
- pohľadávky - vo výške predpokladaného rastu tržieb za podmienok komoditného úveru;
- nerozdelený zisk v dôsledku kapitalizácie zisku za vykazovaný rok vo výške 10 miliónov rubľov;
- krátkodobé záväzky sa znížia o sumu vrátených krátkodobých úverov;
- splatné účty sa zvýšia o 1 milión rubľov. na položke „prijaté preddavky“.
Zvyšok článkov, ktoré nesúvisia s uvažovanými zmenami, zostane na úrovni predchádzajúceho roka. Súhrnné prognózované finančné výkazy podniku pre rôzne schémy na obstaranie zariadení sú uvedené v tabuľke. 5.16.
Tabuľka 5.16
Súhrnné prognózované účtovné závierky podniku podľa rôznych schém na nákup zariadení, v mil. RUB
|
Indikátor |
Zdroj informácií vo výkazoch (riadok súvahy) |
Počas vykazovaného obdobia |
Predpovedané hodnoty |
|||
|
Výnosy z predaja (čisté) Daň z nehnuteľností vrátane: |
|
|||||
|
z predaja produktov na novom zariadení |
||||||
|
Náklady na predaj vrátane: |
2120 + 2210 + 2220 |
|||||
|
Variabilné náklady |
||||||
|
Fixné náklady, z toho: |
||||||
|
Lízingové splátky |
Vysvetlenia |
|||||
|
Zrážky z odpisov |
Vysvetlenia |
|||||
|
Zisk z predaja |
||||||
|
Výnosy z úrokov |
||||||
|
Percento, ktoré sa má zaplatiť |
||||||
|
Iný príjem |
||||||
|
ďalšie výdavky |
||||||
|
Bežná daň z príjmu |
||||||
|
Čistý zisk |
||||||
|
Súhrnná súvaha (predpoveď) pri využití leasingu |
||||||
|
Ukazovatele |
Zdroj informácií v reportingu |
Na začiatku prognózovaného obdobia |
Na konci prognózovaného obdobia |
|||
|
Neobežný majetok vrátane: |
||||||
|
Dlhodobý majetok |
||||||
|
Obežný majetok vrátane: |
||||||
|
Zásoby a DPH |
|
|||||
|
Pohľadávky |
|
|||||
|
Krátkodobé finančné investície |
||||||
|
Hotovosť |
||||||
|
ROVNOVÁHA |
||||||
|
Kapitál a rezervy vrátane: |
||||||
|
Nerozdelené zisky |
|
|||||
|
dlhodobé povinnosti |
||||||
|
Krátkodobé záväzky vrátane: |
||||||
|
veriteľa zadlženosť |
||||||
Na základe prípravy prognózovanej účtovnej závierky podniku s rôznymi schémami na obstaranie zariadení je teda možné získať spoľahlivejšie odhady o vhodnosti výberu zdroja financovania dlhodobých investícií. Takže podľa tabuľky. 5.16 možno vyvodiť nasledujúce závery. Napriek tomu, že výsledky porovnávacej analýzy naznačujú ziskovosť využitia komerčného úveru na nákup dlhodobého majetku, prognózy ukazujú, že možnosť lízingu zariadenia je výhodnejšia, pretože poskytuje technické prerobenie podniku a dodatočný výkon. výrobkov (práce, služby) za predpokladu dosiahnutia vyššieho ekonomického zisku a tiež zvyšuje finančnú stabilitu podniku zvýšením vlastného pracovného kapitálu.
Na posúdenie efektívnosti lízingu z pozície nájomcu sa používajú tieto ukazovatele:
Ziskovosť lízingu vypočítaná ako podiel dodatočne dosiahnutého zisku z nárastu produktov (práce, služieb) na prenajatom zariadení k nákladom na lízing:
kde sú náklady na obstaranie zariadenia na lízing (výška lízingových splátok), - dodatočný zisk v dôsledku nárastu produktov (práce, služby) na prenajatom zariadení; - rentabilita lízingu;
Doba návratnosti lízingu vypočítaná ako pomer súčtu všetkých lízingových splátok k priemernej ročnej výške dodatočného zisku získaného z prenajatého zariadenia.
Na pridelenie dodatočného zisku z celej sumy zisku organizácie nájomcu pomocou lízingového zariadenia sa používajú tieto metódy:
- 1) súčin súčtu zisku prijatého za rok a špecifickej hmotnosti výrobkov vyrobených na prenajatom zariadení;
- 2) súčin nákladov na lízing podľa skutočnej úrovne ziskovosti nákladov podniku;
- 3) súčin zníženia nákladov na jednotku výrobkov vyrobených na prenajatom zariadení skutočným predajom týchto výrobkov.
Stanovenie efektívnosti lízingu z pozície organizácie-prenajímateľa sa vykonáva na základe ukazovateľov čistého zisku, rentability a doby návratnosti investícií do lízingových operácií.
Prognóza príjmu (výnosov) z lízingovej transakcie pre prenajímateľa sa vypočíta podľa vzorca
kde sú príjmy (výnosy) z lízingu, milióny rubľov; - počiatočná investícia, milióny rubľov; - opakujúce sa splátky lízingu, milióny RUB; t, n- číslo obdobia a termín splátok lízingu;
- daň z príjmu, milióny rubľov; - odpisy za prenajaté zariadenie, milióny rubľov; - zostatková hodnota predmetu lízingu, milióny rubľov; R- úroveň ziskovosti (investičná diskontná sadzba).
Výpočet pravidelných leasingových splátok sa vykonáva na základe dohody a spôsob ich platenia závisí od ekonomickej situácie nájomcu a stáva sa:
- lineárny, tie. proporcionálne rovnakým dielom. Ide o typickú priamu platobnú metódu;
- progresívny, tie. na zaciatku zmluvy sa stanovuju male platby, ktore postupne narastaju ako
zvládnutie vybavenia a zvýšenie objemu výroby a predaja produktov (práce, služby), čo je atraktívne pre začínajúcich podnikateľov;
- degresívny, tie. postupne sa znižujúce splátky so zrýchlenými splátkami v počiatočných fázach lízingu, čím sa znižuje riziko vlastníka nehnuteľnosti a rozširuje sa voľnosť konania nájomcu;
- sezónne používané v odvetviach so sezónnym charakterom výroby.
Na výpočet lízingových splátok (LP) za celú dobu trvania zmluvy sa používa vzorec
kde t, n -číslo obdobia a termín splátok lízingu; - odpisy za prenajaté zariadenie, milióny rubľov; - opakujúce sa splátky pôžičiek; - provízia prenajímateľovi za poskytnutie majetku na základe nájomnej zmluvy; - náklady na dodatočné služby poskytované nájomcom; - daň z pridanej hodnoty zaplatená za poskytovanie lízingových služieb.
Výška odpisov pri prenajatom zariadení závisí od spôsobu odpisovania a klasifikačnej skupiny dlhodobého majetku. Pravidelné splátky pôžičiek predstavujú postupné vracanie úverov prilákaných na lízingový obchod spolu s úrokmi. Provízia prenajímateľovi za poskytnutie majetku na základe nájomnej zmluvy môže byť stanovená percentom z jeho počiatočnej hodnoty alebo z priemernej ročnej zostatkovej hodnoty.
Poplatok za doplnkové služby, poskytnuté nájomcovi v účtovnom roku t, vypočítané podľa vzorca
kde T je doba lízingových splátok; 
- respektíve druhy nákladov prenajímateľa: cestovné, doprava, školenie personálu na prácu na prenajatom zariadení, colné odbavenie a platenie cla, taríf a ciel, poistenie rizík, daň z nehnuteľnosti.
Daň z pridanej hodnoty, uhradil za poskytnutie lízingových služieb v zúčtovacom období vypočítaný podľa vzorca
kde t- doba splátok lízingu; - výnosy z poskytovania lízingových služieb; - sadzba dane z pridanej hodnoty v časovom období t.
Ziskovosť lízingu od prenajímateľa vypočítané ako pomer čistého zisku k nákladom na lízing ako celku a každej zmluvy samostatne:
kde - náklady na lízingové operácie; - čistý zisk z predaja lízingových služieb; - rentabilita leasingu.
Doba návratnosti nákladov na lízing sa vypočíta ako podiel súčtu všetkých nákladov lízingovej spoločnosti k priemernej ročnej výške čistého zisku z lízingových operácií.
Leasingové riziká sú analyzované na základe štúdie solventnosti nájomcov a ich plnenia zmluvných záväzkov z predchádzajúcich zmlúv. Analýza porovnáva skutočne získané a v zmluve premietnuté ukazovatele efektívnosti lízingu, identifikuje dôvody odchýlok, ktoré je potrebné zohľadniť pri uzatváraní následných obchodov.
Pri zisťovaní ekonomickej efektívnosti lízingu možno použiť rôzne ukazovatele.
Podľa existujúcich všeobecných prístupov sa ako také rozlišujú:
Pomer hrubého príjmu z lízingu ku kapitálovým investíciám, t.j. pomer absolútnej účinnosti;
Dané náklady na lízing a koeficient porovnateľnej efektívnosti alternatívnych investičných možností (doba návratnosti dodatočných prostriedkov);
celkový zisk a úroveň ziskovosti banky (doba návratnosti prenajatých zariadení alebo kapitálových investícií).
Na základe charakteristík lízingového procesu, berúc do úvahy jeho inovatívnosť, je najvhodnejším ukazovateľom ukazovateľ návratnosti a v dôsledku toho ukazovatele ziskovosti a rentability.
Pri posudzovaní skutočnej efektívnosti inovatívnej investície prostredníctvom lízingu, ako aj pri výbere a ekonomickom zdôvodnení konštrukčných a plánovacích riešení je podľa môjho názoru vhodné použiť všeobecné ukazovatele zvyšovania čistého zisku (NPL) a úrovne ziskovosti lízingových operácií. (RL):
BPl = BPl 2 - BPl1, (2,1)
R1 = R12-R11, (2.2)
kde PPl 1 a PPl2 sú čistý zisk, ktorý banka získa z lízingu a alternatívneho spôsobu investovania, skrátený na jedno časové obdobie;
RL 1 a RL2 predstavujú celkovú úroveň ziskovosti dosiahnutú pre tieto dve investičné možnosti.
Preferovanou možnosťou bude teda investičná operácia, ktorá zabezpečí maximálne možné zvýšenie ziskovosti banky. Naopak, investičná možnosť, ktorá neprispieva k jej zvýšeniu, je ekonomicky neefektívna. Okrem toho sa výber konkrétnej možnosti vyskytuje v podmienkach existencie rôznych alternatív.
Alternatívnym základom pre výber možnosti efektívnosti lízingových aktivít je prepojenie budúceho výsledku tejto operácie s hlavnými cieľmi jej realizácie: buď ide o zvýšenie čistého zisku, alebo o maximálnu dobu návratnosti s maximálnou ziskovosťou, alebo o zníženie v bežných nákladoch, či riešenie sociálnych programov rôznych úrovní.
Tento prístup umožňuje správnejšie orientovať úsilie účastníkov lízingového obchodu, zdôvodniť zavádzanie inovácií prostredníctvom lízingu, čo prispieva k zvyšovaniu efektívnosti hlavnej ekonomickej činnosti užívateľa lízingových služieb banky.
Navyše, pojem ekonomickej efektívnosti lízingových operácií je potrebné posudzovať nielen z pohľadu komerčnej banky, ale aj užívateľa tohto typu úverového obchodu. Keďže ekonomická efektívnosť obchodu pre samotnú banku do značnej miery závisí od efektívnosti leasingu z pohľadu nájomcu.
Zvážte v tabuľke 2.2 hlavné ukazovatele podniku za roky 2004-9 mesiacov roku 2011.
Tabuľka 2.2 - Kľúčové ukazovatele výkonnosti lízingovej organizácie, Private Unitary Enterprise "ASB Leasing" za roky 2004-9 mesiacov 2011
Poznámka - Zdroj: vlastný vývoj na základe.
Ako vidíte, existuje tendencia zvyšovať sa. Aj keď sú tu v hre inflačné procesy a znehodnocovanie bieloruského rubľa, čo neukazuje reálny obraz nárastu v roku 2011. Priemerný objem transakcií je 150 tisíc dolárov.V rokoch 2008-2011 počet transakcií klesol. Dôvodom bola kríza. V roku 2012 došlo k oživeniu trhu lízingových služieb a v dôsledku toho k nárastu lízingových obchodov. Za 9 mesiacov roku 2011 viedla realizácia 410 nových lízingových transakcií k zvýšeniu lízingového portfólia o 248 miliárd rubľov.
Zreteľnejší nárast hlavného ukazovateľa činnosti lízingovej organizácie ukazuje obr. 2,5 pre roky 2004-2011
Obrázok 2.5 - Dynamika portfólia súkromného unitárneho podniku "ASB Leasing" na roky 2004-2011.
Poznámka - Zdroj: Vlastný vývoj.
Poďme analyzovať hlavné ukazovatele ziskovosti činnosti súkromného unitárneho podniku "ASB Leasing" na roky 2011-2012. v tabuľke 2.3.
Tabuľka 2.3 - Hlavné ukazovatele ziskovosti činnosti súkromného unitárneho podniku "ASB Leasing" za roky 2011-2012.
|
Ukazovatele |
Absolútna zmena (+, -) |
Tempo rastu, % |
||
|
Úrokové výnosy z finančného prenájmu |
||||
|
Úrokové náklady |
||||
|
Iný príjem |
||||
|
Hrubý zisk |
||||
|
Administratívne, predajné a iné náklady |
||||
|
Zisk (strata) pred zdanením |
||||
|
Daň z príjmov |
||||
|
Čistý príjem (výdavok) |
||||
|
Ostatný komplexný výsledok |
||||
|
Celkový komplexný výsledok |
Poznámka - Zdroj: Vlastný vývoj na základe prílohy B.
Z tabuľky s údajmi. 2.3 je vidieť, že miera rastu úrokových výnosov z finančného prenájmu dosiahla 34,61 % a miera úrokových nákladov sa zvýšila len o 1,49. Pozitívne je, že administratívne, predajné a ostatné náklady klesli o 3,84 %. Celkové príjmy za rok 2012 v porovnaní s rokom 2011 vzrástli 71,5-násobne. Tieto tempá rastu sú spojené s nárastom počtu lízingových transakcií v roku 2012 v porovnaní s krízovým rokom 2011.
Tabuľka 2.4 zobrazuje štruktúru aktív a pasív podniku.
Tabuľka 2.4 - Štruktúra aktív a pasív lízingovej organizácie, súkromného unitárneho podniku "ASB Leasing" na roky 2008-2012.
|
Aktíva a pasíva |
||||||
|
DLHODOBÝ MAJETOK |
||||||
|
Dlhodobý majetok |
||||||
|
Čistá investícia do finančného prenájmu, dlhodobá |
||||||
|
OBEŽNÝ MAJETOK |
||||||
|
Ostatné pohľadávky |
||||||
|
Pohľadávky z dane z príjmov |
||||||
|
Čistá investícia do finančného lízingu, krátkodobá |
||||||
|
Hotovosť |
||||||
|
CELKOVÉ AKTÍVA |
||||||
|
Equity |
||||||
|
Nerozdelené zisky |
||||||
|
DLHODOBÉ PRÁCE |
||||||
|
Dlhodobé pôžičky a pôžičky |
||||||
|
Odložené daňové záväzky |
||||||
|
KRÁTKODOBÉ ZÁVÄZKY |
||||||
|
Krátkodobé pôžičky a pôžičky |
||||||
|
Záväzky a prijaté zálohy |
||||||
|
Splatná daň z príjmu |
||||||
|
SPOLU KAPITÁL A ZÁVÄZKY |
- - objem nových obchodov - celková hodnota zmlúv uzatvorených v priebehu roka;
- - lízingové portfólio - aktuálna výška záväzkov na konci roka v súlade s harmonogramom splátok lízingu z lízingových zmlúv neukončených v priebehu roka, bez ohľadu na skutočnú splátku;
- - objem prijatých lízingových splátok za rok - výška záväzkov z lízingových zmlúv, ktoré boli ukončené (ukončené), ukončené v priebehu účtovného obdobia a za odkúpené predmety lízingu a odkupná hodnota predmetu lízingu, bez ohľadu na skutočnú splátky, ako aj odpísané za rok v súlade s harmonogramom splátok lízingu sumu záväzkov vyplývajúcich z lízingových zmlúv platných ku koncu vykazovaného roka.
Vzhľadom na nerovnakú významnosť vybraných ukazovateľov pre hodnotenie postavenia lízingových spoločností na trhu v sledovanom období boli ukazovateľom priradené tieto váhy:
- 1. Objem nových obchodov - 500
- 2. Lízingové portfólio - 300
- 3. Objem prijatých leasingových splátok za rok - 200.
V procese prípravy ratingu lízingových spoločností sa zistilo, že ku koncu roka 2014 sa do lízingových operácií na profesionálnej báze aktívne zapájalo len niečo viac ako 40 lízingových spoločností. Pre ostatné podniky, ktoré v roku 2014 vykonávali lízingové operácie, je lízing len jedným z druhov hospodárskej činnosti a nezaberá významný podiel na celkovom objeme aktívnych obchodných operácií podniku.
Dôvodom výrazného nesúladu medzi počtom podnikov, ktoré v roku 2014 realizovali lízingové operácie ako prenajímateľ (podľa štátnych štatistických výkazov) a zistenými pri ratingových štúdiách skutočne operujúcich lízingových spoločností, je najmä to, že mnohé podniky v roku 2014 neuskutočnili lízingové operácie systematicky a výlučne na realizáciu špeciálnych alebo vnútrorezortných úloh v rámci svojich finančných a ekonomických činností. Vo všeobecnosti spoločnosti, ktoré sa zúčastnili na hodnotení, tvoria profesionálny lízingový trh v Bieloruskej republike (v segmente lízingových spoločností, okrem lízingových bánk), čo nám umožňuje uznať toto hodnotenie ako reprezentatívne a objektívne charakterizujúce zloženie účastníkov. na bieloruskom trhu lízingových služieb a ich miesto na tomto trhu.
Rating lízingových spoločností na základe ich vykazovania podľa metodiky schválenej Asociáciou prenajímateľov uvádza tabuľka 2.1. Oproti hodnoteniu z roku 2013 pribudli informácie o štyroch nových účastníkoch: PUE GrodnoLizing, LLC Status Leasing, ODO Iron, ODO Expertleasing. Tieto spoločnosti sa spolu podieľajú 0,45 % na objeme lízingového portfólia a 0,98 % na objeme nových obchodov účastníkov ratingu.
- - Brest - 2 (5,26 %);
- - Vitebsk - 1 (2,63%);
- - Gomel - 1 (2,63 %);
- - Grodno a región Grodno - 2 (5,26 %);
- - Minská oblasť - 1 (2,63 %);
- - Minsk - 31 (81,59 %).
Je vidieť, že lízingové spoločnosti sídlia prevažne v Minsku. Spoločnosti so sídlom v iných regiónoch republiky tvoria menej ako 19 % z celkového počtu účastníkov ratingu. V roku 2012 bol tento ukazovateľ 21 %, v roku 2011 - 14,3 %, v roku 2010 - 22,5 %, v roku 2009. - 25 % a v roku 2008. - 25,9 %.
Zo spoločností, ktoré sa zúčastnili na hodnotení, pôsobí na trhu 10 a viac rokov 18 spoločností (47,37 % z celkového počtu účastníkov), 9 spoločností - od 5 do 10 rokov (23,68 %), 11 spoločností - menej ako 5 rokov (28,95 %). Zároveň z 10 firiem – lídrov v ratingu, nie je ani jedna firma, ktorá pôsobí na trhu menej ako 6 rokov. Potvrdzuje sa tak dlhodobý trend nástupu skúsenejších firiem do prvých rolí.
Z prvej päťky ratingu patria 4 spoločnosti do kategórie bankových spoločností, v prvej desiatke je ich sedem, čo vo všeobecnosti zodpovedá celoeurópskym ukazovateľom, kde najväčší prenajímatelia patria buď do bankového sektora, resp. pododdelenia veľkých priemyselných a finančných investičných holdingov (kapitálne lízingové spoločnosti) ... To všetko ako celok opakuje zladenie ratingov za predchádzajúce roky.
Rozdiel medzi prvým a posledným miestom bol 999,53 (v roku 2013 - 902,95 bodu), rozdiel medzi prvou a druhou päťkou sa zvýšil z 2,89 na 69,73 bodu, ako aj zo 104,33 na 83,97 bodu. (Tabuľka 2.2). Rozdiel medzi prvou a druhou spoločnosťou v ratingu sa výrazne zvýšil – zo 40,01 bodu v roku 2013 na 301,8 bodu v roku 2014. V období rokov 2008 až 2012 sa tento rozdiel neustále zväčšoval (v roku 2011 - 474 bodov, v roku 2010 - 440 bodov, v roku 2009 - 398 bodov, v roku 2008 - 53 bodov). V období rokov 2012 až 2013 došlo k výraznému poklesu (v roku 2013 - 40,01 bodu, v roku 2012 - 56,42 bodu). Vo všeobecnosti v roku 2014 došlo k prerozdeleniu trhových podielov medzi spoločnosťami: prvé dve spoločnosti v ratingu tvorili 38,15 % z celkového objemu nových obchodov 10 11 a 42,92 % z celkového lízingového portfólia (v roku 2013 - 28,58 % resp. 35, respektíve 61 %, pre prvých päť spoločností - 69,97 % a 70,74 % (v roku 2013 - 55,4 % a 69,15 %), pre spoločnosti od 6 do 10 - 15,55 % a 14, 86 % (v roku 2013 - 26,48 % a 20,13 %), pre zvyšných 28 účastníkov ratingu - 14,48 % a 14,40 % (v roku 2013 - 18,12 % a 10,73 %) ... Uvedené údaje naznačujú nárast koncentrácie lízingového trhu v krajine.
|
Meno spoločnosti |
|||
|
ASB Leasing |
|||
|
Belbiznesúce |
|||
|
Premierleasing |
|||
|
VTB Leasing |
|||
|
Agrofinancie |
|||
|
Mikro lízing |
|||
|
Autopromleasing |
|||
|
INTERCONSULTLEASING |
|||
|
ALK "LEASING-SERVIS" |
|||
|
Tsentroimport |
|||
|
Zahraničná ekonomická leasingová spoločnosť |
|||
|
BNB Leasing |
|||
|
Lida-Servis |
|||
|
Teralizácia |
|||
|
SMART partner |
|||
|
Finprofit |
|||
|
DEN Invest |
|||
|
Astra-Leasing |
|||
|
Bug-Leasing |
|||
|
Otvorený riadok |
|||
|
Jednoznačné |
|||
|
Intellect-Leasing |
|||
|
AVANTGARDNÝ LEASING |
|||
|
StroyInvestLizing |
|||
|
Promavtostroyleasing |
|||
|
Leasing-Belinvest |
|||
|
WestLeasing |
|||
|
Aktivizujúce |
|||
|
RESO-Belleasing |
|||
|
Agroleasing |
|||
|
Promagroleasing |
|||
|
Raiffeisen-Leasing |
|||
|
GLOBAL leasing |
|||
|
Stav lízingu |
|||
|
GrodnoLeasing |
V roku 2013 sa podľa výsledkov ratingových štúdií po prvýkrát vypočítali koeficienty monopolizácie trhu. Existuje niekoľko kvantitatívnych metód na hodnotenie koncentrácie na analýzu štruktúry trhu. V niektorých krajinách je stanovený prahový podiel na trhu – podiel jednotlivého podniku na celkovom predaji produktu alebo služby.
Podľa ruského práva je bezpodmienečným monopolistom podnik, ktorý ovláda viac ako 65 % trhu. Organizáciu s trhovým podielom v rozmedzí 35-65% možno vyhlásiť za monopolnú, ak protimonopolné úrady preukážu, že má dominantné postavenie na trhu a zneužíva ho. V Bieloruskej republike nie sú kvantitatívne parametre prítomnosti jednotlivého podniku na trhu rozšírené. Trhový podiel jednotlivého podniku necharakterizuje štruktúru trhu ako celku. ASB Leasing LLC, ktorá sa umiestnila na prvom mieste v ratingu, kontroluje 22,7 % z celkového objemu nových obchodov účastníkov ratingu a nie je v tomto parametri monopolom.
Kompletnejší obraz o trhu poskytuje koncentračný index (CR), ktorý charakterizuje podiel viacerých popredných spoločností na trhu. Na konci roka 2014 sú štyri spoločnosti jasnými lídrami na trhu: ASB Leasing, Promagroleasing, VTB Leasing a Raiffeisen-Leasing.
Index koncentrácie pre štyri najväčšie spoločnosti na trhu:
CR4 = 22,7 % + 15,4 % + 13,2 % + 12,1 % = 63,4 %
Podľa tohto parametra sa skupina popredných spoločností priblížila k prahu úrovne dominancie na trhu. V roku 2013 bol index koncentrácie vypočítaný pre tri spoločnosti a predstavoval 41,5 %, ku koncu roka 2014 CR3 = 51,3 %. Trend, ktorý sa objavil pred niekoľkými rokmi, kedy polovicu alebo väčšinu trhu ovláda 3-5 popredných spoločností, pokračoval aj v minulom roku.
Index koncentrácie však nezohľadňuje osobitosti trhovej štruktúry celého odvetvia, navyše môže byť rozdielne rozdelenie podielov medzi lídrami na trhu. Preto sa index koncentrácie používa ako doplnkový parameter v spojení s inými ukazovateľmi. Za doplnkový parameter môžeme považovať Herfindahl-Hirschmanov index (HHI), ktorý charakterizuje nie trhový podiel kontrolovaný viacerými významnými spoločnosťami, ale rozdelenie trhových podielov medzi všetky subjekty daného trhu.
Vo svetovej a domácej praxi je koncentrácia trhu určovaná tak pomermi koncentrácie na základe podielu niekoľkých popredných spoločností, ako aj Herfindahl-Hirschmanovým indexom, ktorý sa vypočítava ako súčet druhých mocnín podielov na predaji vyjadrený v percentách pre každá spoločnosť v odvetví (vzorec 2.1):
HHI = S12 + S22 + ... + Sn2 (2,1)
kde S1, S2 - vyjadrené ako percento podielu objemu nových obchodov každej zúčastnenej spoločnosti k celkovému objemu nových obchodov účastníkov ratingu.
Herfindahl-Hirschmanov koeficient ukazuje, aké miesto, podiel, prenajímatelia s malými podielmi zaberajú na danom trhu. Podľa hodnôt koncentračných pomerov (CR) a Herfindahl-Hirschmanových indexov sa rozlišujú tri typy trhu:
- - Typ I - vysoko koncentrované trhy: na 70 %
- - Typ II - stredne koncentrované trhy: na 45 %
- - Typ III - trhy s nízkou koncentráciou: v ČR
Herfindahl-Hirschmanov index vypočítaný medzi 38 účastníkov ratingu bol teda podľa parametra nového obchodu HHI = 1184, čo naznačuje, že lízingový trh Bieloruskej republiky je mierne koncentrovaný. Pripomeňme, že na konci roka 2013 bol lízingový trh Bieloruskej republiky podľa indexu koncentrácie aj podľa Herfindahl-Hirschmanovho indexu klasifikovaný ako nízkokoncentrovaný. Všimnite si, že nárast trhovej koncentrácie je typický pre väčšinu postsovietskych lízingových trhov.
Načítava ...